研究

国泰君安(香港):维持石药集团(01093)“买入”评级 目标价19港元

2019年5月29日 09:43:11

智通财经APP获悉,国泰君安(香港)发表研报称,石药集团(01093)是中长线投资一个不错标的。重申“买入”,目标价为19港元不变,对应27.4倍/21.7倍2019年/2020年的市盈率。该行认为近期的股价回调创造了不错的买入时机。

报告指出,2019年1季度石药集团总收入/股东净利分别同比上升25.6%/28.8%至54.93亿元/9.52亿元人民币,基本符合预期。毛利率/净利率分别同比上升5.7个百分点/0.4个百分点至69.9%/17.3%,主要归功于毛利率较高的创新药(约89%)对总销售额的贡献率增加。

报告还称,2019年1季度业绩揭示公司的营运相对稳健,增速保持强劲。尽管普药组合与玄宁在1季度的收入增速明显放缓,但相信公司能在短期内扭转下跌趋势。该行仍认为公司2018-2021年股东净利的年复合增长率将超20%,主要考虑到抗肿瘤组合与恩必普增长潜力强劲、研发管线丰富并持续产出以及产品结构面临的政策风险有限。此外,该行微调2019-2021年每股净利预测1.7%/1.5%/1.1%。  

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