研究

花旗:重申电讯盈科(00008)“买入”评级 目标价升至5.2港元

2019年5月20日 12:22:22

智通财经APP获悉,花旗发表研究报告,电讯盈科(00008)短期盈利将受制于媒体业务开支,考虑到其媒体收入及利润预测下调,将电讯盈科2019至2020年每股盈测下调介于41%至46%。该行指出2018财年其净利按年持平,表现远逊预期,主因解决方案收入增长放慢以及媒体业务利润下跌,而宏观环境转弱加上市场竞争加剧,将为其媒体及解决方案业务盈利能力带来压力。

花旗认为,正面因素是香港电讯(06823)业务稳定,中期可确保每单位分派增长,重申电讯盈科“买入”评级,目标价由5.1港元升至5.2港元,以反映香港电讯重估带来的影响。

该行预期,电讯盈科将继续在媒体业务上投资,在内容及分销成本将拖累其盈利增长,2018财年其媒体收入按年增长9.5%,但EBITDA则录2.15亿港元亏损,主要因为在OTT及免费电视方面的投资。报告另称,市场竞争也拖累内容及营销成本提升。2018财年免费电视业务EBITDA亏损由2.2港亿元扩阔至3.5港亿元,主要因为公司继续投放资源在内容上,特别是剧集及综艺节目制作等,以提升收看率及观众黏度。此外公司也继续投放宣传开支在OTT业务上,在相关亏损则按年扩大至3.36港亿元。

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