研究

中金:维持联邦制药(03933)“推荐”评级 降目标价至6港元

2019年5月8日 11:19:50

智通财经APP获悉,中金发表报告称,预计联邦制药(03933)今年中间体和原料药板块表现疲软,分别下调该公司今明两年盈测分别12%及10%,目标价下调12%至6港元,但维持“推荐”评级。

报告显示,联邦制药6APA价格自去年4-5月顶点之每公斤260元人民币降至165元人民币,主要由于供应产能回复。下游原料药价格保持的相对较好,阿莫西林原料药今年4月份的价格为每公司192.5元人民币,维持去年同期水平。联邦制药销售更多的下游原料药产品,该行预计今年该板块收入按年持平,但净利润或下降。

联邦制药胰岛素业务进展良好,管理层维持对人胰岛素和甘精胰岛素今明两年销量分别增长20%及100%之指引,并预期年底可获得门冬和门冬30胰岛素生产批文。随着甘精胰岛素纳入新一版国家基药目录,联邦制药计划进一步加强基层医院的销售力量,还表示希望今年可以出售成都的投资物业,带来额外的现金流。

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