瑞信：降广深铁路(00525)评级至“中性” 目标价下调至3.38元

智通财经APP获悉，瑞信发表研究报告称，广深铁路(00525)去年销售同比增长升8.2%，符预期，但纯利跌22.8%至7.84亿元人民币，逊该行及市场预期。去年下半年入帐盈利仅1.3亿元人民币，同比跌74.3%，去年末季更录亏损。去年下半年业绩逊预期，主因末季集中费用结算所致。

报告下调广深铁路2019及2020年盈利预期分别29.6%及22.8%，以反映劳工成本高增长和票价升幅低于预期，以现金流折现率计，目标价由5.3元降至3.38元，评级由“中性”降至“跑输大市”。

该行称，去年广深铁路载客收入升4.5%，载客量升5%，而铁路网络和其他项目收入占比达44.7%，属收入增长引擎。不过由于结算方法改变，设备租赁和服务成本增加，管理层指去年行业薪资上各致劳工成本同比升9.7%，预期今年薪资再升6%。