研究

美银美林:降华晨(01114)目标价至8.3元 评级“中性”

2019年3月27日 11:46:29

智通财经APP获悉,美银美林发表的报告称,华晨(01114)去年下半年净利同比增9%,较市场预期少20%,主要因为来自华晨宝马的投资收入去年下半年同比持平,而华颂品牌则录减值亏损。此外来自新晨动力、航天三蔆的投资收入均录负数,该行将其2019-20年盈利预测提升2.1%及5.1%,以反映新车款如X2等的贡献提升,目标价由8.4元降至8.3元。

该行指出在新产品方面,华晨宝马计划今年推3个新车款,分别是X1改良版、新3系轿车及X2,期望今年销量可同比增16%,与该行预测一致,今年首两月受惠进取的回赠计划等因素,华晨宝马销量同比提升25%,该行相信华晨宝马销量增长可继续跑赢行业,但折扣及回赠或会阻碍其利润扩张,故重申“中性”评级。

管理层对2018年现金派息指引水平与2017年类似,但并无排除因出售华晨宝马25%权益于2022年派发特别息的可能性。

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