瑞银：予众安在线(06060)“中性”评级，目标价34.8港元

智通财经APP获悉，瑞银发表研报表示，予众安在线“中性”评级，目标价34.8港元。

根据众安在线公布的财报显示，其2018年净亏损18亿元人民币，符合盈利预警。主要由于净亏损，2018年众安在线的净资产下降了1%。

按综合赔付率测算，众安在线的承保利润率从2017年的133.1%提高到2018年的120.9%。瑞银计算得出，如果加上保费准备金，其2018年潜在综合赔付率约为116.0%。瑞银表示，该公司综合赔付率改善主要是由于其产品组合的变化，但大多数细分市场的盈利能力和分销成本尚未得到改善。

2018年下半年，众安在线在汽车、健康和客户融资市场的总承保费分别实现818%、71%和162%的增长。其中，汽车占总承保费的11%，上半年占9%，而客户金融和健康分别贡献了总承保费的33%和21%。

瑞银表示，其 2019倍的2.1倍的市盈率预期已充分反映出众安的增长潜力，予众安在线“中性”评级。

众安在线将于3月26日12 p.m举行分析师简报会。瑞银建议投资者关注：1)汽车行业战略，因为综合赔付率现在似乎已成为集团的负担;2)研发费用和技术业务盈利前景;3)分销成本管理进展;4)众安国际的海外举措。