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业绩会实录 | 中国建材(03323):若按老牌水泥公司模式 骨料销量应扩至7亿吨以上

2019年3月26日 09:07:08

3月25日,中国建材(03323)在香港举行了2018年全年业绩发布会。会上,公司执行董事兼董事长曹江林表示,2018年,三大业务盈利同步大幅增长。预计中国今年固定资产投资会继续保持适当增长,基建投资会有5%左右的增长,在15万亿以上,而房地产投资仍会保持12万亿水平。行业盈利水平仍会保持平稳,大概率表现为前低后高。水泥需求预计保持在22亿吨的水平。

截至2018年底,公司水泥产能达5.21亿吨。其中,中国中联水泥产能达1.06亿吨,南方水泥产能1.46亿吨,北方水泥产能0.37亿吨,西南水泥产能1.2亿吨。中材水泥产能0.25亿吨,天山水泥产能0.39亿吨,宁夏建材产能0.21亿吨,祁连山水泥产能0.25亿吨。

2019年一季度水泥成本略有上升,但价格水平上升更快,预计一季度水泥业务表现不会太差,有信心在一季度取得开门红。

展望2019,国内外经济形势稳中有变,不确定因素、风险和挑战明显增多,但仍处于重大战略机遇期。管理层表示,对2019年的增长有一定信心。

微信图片_20190326003134.jpg智通财经APP了解到,2018年公司收入2189.55亿元人民币,同比增长18.9%;该公司拥有人应占净利润80.67亿元,同比增长63.3%;每股盈利0.956元,末期股息每股0.18元。其中,水泥分部的收入增加307.73亿元,新材料分部的收入增加26.56亿元,工程服务分部的收入增加23.93亿元所致。

2018年集团水泥熟料销量3.69亿吨,同比下降2.1%;商品混凝土销量9600万立方米,同比增长3.7%;骨料销量3528万吨,同比增长14.7%;石膏板销量18.69亿平方米,同比增长2.6%;玻璃纤维销量218万吨,同比增长11.0%;风机叶片销量8040兆瓦,同比增长12.0%。

以下是智通财经APP整理的业绩会问答实录。

问:水泥生产行业较为分散,公司未来是否有并购或增加产能的计划?有无融资需求?

答:水泥行业目前集中度还远远不够,随着集中度的提高,行业会运行得越来越健康。

公司对于水泥业务的下一步战略,一是通过减量置换,进一步优化水泥生产线的布局,提升效率。二是优化商混布局。通过与政府的配合,进一步优化商混的布局。

另外,大力发展骨料业务。世界上老牌水泥公司在成熟阶段时,骨料和水泥的销量大概都是2:1的水平。我们去年销售3.7亿吨水泥,按照这一模式,我们应该做到7亿吨以上的骨料。

中国正在进行环境治理,骨料市场会在未来迎来一个大的发展机遇。低端矿山将会关闭,绿色矿山是政策所需要的,我们的技术、实力恰好能满足这一要求,因此中国建材下一步会大力发展骨料业务。即水泥+业务,从矿山到骨料到水泥到商混进行垂直产业链整合。

融资方面,母公司目前经营活动现金流表现很好,有485亿。另一方面,公司每年的资本开支都在200亿的水平,现金流足以覆盖资本开支。按照目前趋势,还没有融资需求。

问:公司去年拨备同比大幅提升,高于市场预期,盈利表现也受到影响,今年是否会继续提升?

答:拨备增加主要有三个原因,一是会计准则上实行了更加严格的拨备规定。二是减量置换方面,淘汰了一些老生产线,优化升级集中在长三角地区,顺应了水泥行业供给侧改革的需要。初期可能会出现一些资产减值的计提,与政府有补偿协议,当生产线一旦退出市场,拨备今后有可能会倒回。三是公司对资产负债表的重视,经营稳健原则的进一步体现。主要受前两者影响。除此之外,一些战略投资减值也有所影响,带来了15亿的减值。

问:公司18年毛利率提升,预计水泥、商混售价是否有进一步提升的空间?

答:水泥和商混的价格在18年已经很高,19年总体会保持稳中有升的态势,预计全年处于稳定态势。其中,去年商混价格大幅上升,预计19年商混价格会稳在高位,经营状况会进一步改善,因今年沙场价格上涨有限。目前水泥、商混价格的上涨主要是成本上涨所推动的上涨,以及环保趋紧推进价格的提升。

问:如何看待原材料价格走势?

答:预计2019年煤炭市场将从紧平衡到适度宽松的状态,因供给正在增加,需求比较稳定,供需状况有所改善。预计19年煤炭价格会处于中位平衡的状态,没有18年年初价格那么高,全年价格预计可能会比18年略低。

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