美银美林:下调阅文(00772)目标价至41元 评级“跑输大市”

下调阅文目标价至41元 评级“跑输大市”。

智通财经APP获悉,美银美林发表研究报告称,阅文集团(00772)管理层表明计划探讨服务成本的经营杠杆,以及控制一般及行政支出,同时透过投资多元化渠道及新app,吸引更多用户。该行称股份摊薄减少,抵销了经营利润率微跌的影响,故基本上维持阅文2019/20年每股盈利预测。

该行称,阅文去年下半年营业额28亿元人民币(下同),同比增加29%,较市场预期的25亿元高9%,若不计及影视製作公司新丽传媒,营业额则同比升16%。线上阅读收入一如预期同比减少11%至20亿元,管理层亦预期此分部今年将会走出谷底。

报告称,为了反映收购新丽传媒,对阅文现金流的影响,将其目标价由42元微降至41元。同时,估计受累新丽传媒所需的营运资金,将导致阅文股价表现失色,故维持“跑输大市”评级。

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