研究

摩通:降美团点评(03690)评级至“中性” 目标价下调至55元

2019年3月13日 11:33:11

智通财经APP获悉,摩通发表研究报告称,维持对美团点评(03690)长远有信心,看好中国本地消费市场,特别是其面向商业的市场,对消费者的市场则较审慎。去年第四季餐饮外卖及酒店使用量增速放缓至41%(相对上半年增97%),融资成本亦较预期高。虽然面向商业的市场的价值未于股价中体现,但相信短期投资者仍看好消费者市场的动力,预期今年外卖服务的亏损会扩大,评级由“增持”下调至“中性”,目标价由75港元降至55港元。

报告称,该行大幅下调外卖服务盈利预测,因预期交易量增长会随宏观经济和用户人数而放慢,目前预期2021年外卖服务的经营溢利较预期此前预期低90%,而该行的目标价目前反映外卖服务增长,长远而言,相信2023年每单收入会降至0.68元人民币。

该行称,未来到店、酒店及旅游分部相信会成为增长重点,预期2018-21年的营运溢利年复合增长可达41%,而2021年的营运溢利预期为23%,高于此前预期。该行同时上调今年每股亏损预测50%,及降2020年每股盈利预期35%,以反映外卖市场的亏损,及重估其收支平衡时期为2021年。

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