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大摩:升新城发展(01030)目标价至10.58元 评级“增持”

2019年3月12日 11:30:41

智通财经APP获悉,摩根士丹利发表报告指,公司去年核心盈利按年升83%至56.6亿元人民币,较市场预期高16%,毛利率扩阔1.5个百分点至34.8%,净负债则改善至177%,全年派息每股0.36元人民币,反映派息比率升至38%,股息率为6.1%。

大摩表示,新城发展(01030)仍然是该行首选,考虑到其盈利可见性强劲及投资物业表现具弹性,上调今明两年盈利预测4.4%和4.5%,分别达72.26亿和93.15亿元人民币,并料2021年核心盈利将达101.02亿元。目标价由10.12元升至10.58元,评级维持“增持”。

公司今年销售目标为2,700亿元人民币,较去年实际销售额增长22%,该行相信目标保守并可以达成,考虑到今年其可售货值达5,000亿元人民币,目标去化率仅55%,而去年去化率则达70%。截至去年底公司未入帐销售达2,769亿元人民币,毛利率维持稳定,令其盈利增长势头更清晰可见。

在投资物业方面,截至去年底公司共有42个“吾悦广场”开业,租金收入按年增108%至21亿元人民币,主要受惠出租率高企于98.84%、较成熟的商场同店销售增长达25%。公司计划在2019年将有22个“吾悦广场”开业,租金收入目标为40亿人民币或按年升89%,到2021年租金收入目标为100亿元人民币。

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