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天风证券:电动车板块迎来战略配置机遇

2019年2月26日 07:25:46

本文来自天风研究 ,本文观点不代表智通财经观点。

1、高成长板块进入低估值、战略配置区间。

电动车普及正在摆脱补贴和牌照依赖,依靠技术、成本推动,中国市场非限购城市占比大幅提升,全球市场同步发展,预计2017-2025年有望实现40%以上的年均增速,远高于传统车。而目前板块估值也位于历史底部区间,整车PETTM31X(含客车)、零部件27X、动力电池28X、电池材料21X、上游资源18X。

2、政策落地在即,利空释放,板块估值有望修复。

受新能源政策尚未落地影响,13家核心电动车中下游公司年初至今涨幅均值约为16%,跑输创业板指数的23%。值此时点,新能源车补贴政策已大幅晚于往年出台时间,我们预计落地后有望催化电动车板块实现估值修复。

投资建议

电动车作为高增长板块目前进入低估值区间,值得战略配置,同时近期涨幅弱于创业板指,预计近期补贴政策出台将对板块形成估值修复催化,核心建议关注两大投资主线:一、电动化领先车企,推荐中高端领军车企比亚迪、特斯拉(海外组覆盖)、客车寡头金龙汽车,建议关注蔚来汽车、宇通客车;二、电动新兴零部件全球核心供应商,尤其大众MEB产业链供应商,推荐旭升股份、宁德时代(电新)、三花智控(家电),以及估值相对较低的奥特佳、银轮股份、中鼎股份、精锻科技。

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