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对于汽车股而言,农村是片广阔的天地么?

2019年2月25日 16:30:32

连续五个月销量双位数下滑,国内汽车行业正面临着衰退,为了挽救这一场危机,各大汽车制造商纷纷响应政策号召,开启了“汽车下乡”这条新路子。

实际上,在2019年1月28日政府部门就印发了《进一步优化供给推动消费平稳增长促进形成强大国内市场的实施方案(2019年)》,多举措促进汽车消费,比如促进农村汽车更新换代,购买3.5吨及以下货车或者1.6升及以下排量乘用车,给予适当补贴,带动农村汽车消费等。

多家车企响应“汽车下乡”政策并推出了相关措施,例如长安欧尚、一汽大众以及北汽等均推出相关补贴方案,比如北汽推出“惠民2019我先行”的“汽车下乡”惠民政策,旗下绅宝智道、全新D50等车型可享受6888元-2万元不等补贴。而其他车企,如长城、奇瑞及吉利等车企也准备启动“汽车下乡”。

“汽车下乡”确实是一个机会,但这机会能给行业带来多少增量市场就很难说了,下面我们将以历史以及农村现状来看看农村能带来多少增量市场。

汽车下乡的历史

智通财经APP了解到,此次汽车下乡并非首次, 我国曾于2009年开展的汽车下乡,当时新增中央投资安排50亿资金,对农民购买的指定车型进行补贴,但该项政策于2010年退出舞台。2015年因汽车销量萎靡,政策再次出马,当时主要以减征车辆购置税为主,但并非汽车下乡措施。

以下为第一次汽车下乡政策的整理:

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从数据上看,每次汽车消费提振政策都有相似的背景。比如2009年出台前,2008 年 11 月至 2009 年 1 月,汽车销量连续三个月负增长,2018年全年销量仅增长7%,而过去五年均是双位数增长。2015年出台政策前,2015年4-8 月汽车销量增速持续负增长,全年销量仅增长5%。

2019年出台的汽车下乡政策也具有相同的背景,销量连续7个月负增长,而且连续5个月双位数下滑,比以往政策出台前的历史还要差的多。

不过历史表明,每次政策都录得不错的成绩,第一次汽车下乡政策效果为,2009年汽车销量大幅上涨,销量增长达到历史峰值,为45%,2010年续涨32%;2015年政策补贴效果为,2016年汽车销量增长重回双位数轨道。

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图片来源:数据处理

按照以往的政策表现,2019年的车市势必会有一定的反弹,但此时非彼时,效果并非同步,主要基于三大因素,一是农村购买力改变了,二是农村人口改变了,三是汽车保有量大大增加了。那么,此次汽车下乡到底有多大效果呢?

农村市场“有多大”

智通财经APP了解到,2008年载客汽车保有量是3850.26万辆,2009年为4840.81万辆,同比增长32%,而透过统计局官网得知,2008年城市每百户家庭汽车拥有量为8.8辆,2009年为10.9辆,增长了24%,2009年城市人口为64512人,增长3.4%。城市的数据均低于行业的数据,说明农村市场确实起到了作用。

统计局并无农村汽车拥有量的数据,当时主要为家电下乡,因此主要是家电数据,但从家电数据看来,农村每百户拥有的洗衣机、电冰箱以及彩色电视均有较大的提升,而且农村人口逐年都在减少,说明政策是有效果的。

考虑到消费能力的变化,根据新浪宏观数据,2008年农村的消费水平为4065元,而城市为14061元,城乡差距3.46倍,不过城乡差距慢慢降低了,到2017年为2.65倍,彼时农村消费水平为11704元,但仍偏低,相当于城市2007年的水平。

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以城市2007年的消费水平看,根据统计局的数据,当时每百户家庭拥有汽车6.1辆算,2017年农村人口为57661人,以四口人为一户家庭算共有约1.44亿户,相当于可容纳879万辆的家庭拥有汽车,而2018年汽车保有量为2.4亿辆,这数据杯水车薪。当然考虑到个人用车,数据还是满理想的。

但考虑到物价水平的变化,此时农村的消费水平并不能代表购买力水平,智通财经APP以实际GDP增长水平和名义GDP增长水平测算每一年的物价水平(物价水平=名义GDP增长水平-实际GDP增长水平),以下为测算图表:

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图片来源:数据处理

2008年的物价水平为8.5%,2011年最高为10.6%,之后物价水平开始下行,2015年达到低点0.1%,2017年为3.5%,2007-2017年间物价水平变动了38.3%。以2007年为基数,通过还原,2017年农村的消费水平应为8462元,远远低于2007年时城市的消费水平。因此,如果拿2007年当时的城市消费作为此时2017年消费水平并不合理。

以下为智通财经APP根据去除物价水平后,消费水平增长以及汽车销量增长情况:

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图片来源:数据处理

从图表上看,消费水平的变化跟汽车销量增长关系度并不是很强,特别是农村地区,比如2011年农村消费水平增长达14.6%,同比增加9.5个百分点,而汽车销量却仅增长2%,同比下滑了30个百分点。但2017年这三者达成了共识,增长水平均下滑,2018年预计仍同向变动。

以上数据说明,农村市场并不乐观,一方面是实际的购买力弱,远低于2007年的城市消费水平,一方面农村及城市消费水平增长均下滑,若经济增长压力持续存在,未来可能录得负增长,汽车销量将难以反弹。

实际上,我们忽略了人口的因素,2017年农村人口为57661人,但这是户籍人口,常住人口估计没那么多,近年来,农村人口大量涌入城市,很多农村地区空心化严重,年轻力壮的都跑出去打工了,留下很多老人和小孩。在这种情况下,农村市场很难打开,除非配套人口回流政策。

可能达不到预期

“汽车下乡”带来的汽车增量市场有限,2019年汽车行业若想实现正向增长仍有较大的难度,行业参与者可能将重点放在新能源汽车的替代市场上。智通财经APP了解到,2018年新能源汽车保有量仅为261万辆,占比汽车保有量仅为1%,替代市场空间非常大。

2019年1月份,汽车销量下滑15.8%,但新能源汽车销量却逆势增长138%,可见存量市场的替代速度加快。就目前来说,比亚迪(002594)为行业龙头,最先受惠于城市的强势推广及应用,后发者,包括吉利(00175)及长城(02333)等将进一步新能源汽车生产替代,燃油车市场份额将逐步降低。

但新能源汽车面临较大的窘境,一是续航能力问题,二是充电时间问题,三是充电桩建设滞后问题,充电桩建设滞后,充电时间长,以及续航短都使得新能源汽车无法进行长途驾驶,导致其使用价值限于城与城之间。如此一来,若城市政策限制燃油车的消费,新能源汽车也可能得不到新增的消费量。

综上看来,农村市场可能会对汽车销量带来一定的提振作用,但由于人口流动以及购买力因素,农村市场的汽车促销可能达不到预期。另外,新能源汽车的替代市场是一个出路,目前来看,2019年仍可以持续高增长,但后期参与者多了,而行业问题还没解决,销量增速可能会慢下来。

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