中金：政策加速推进5G商用，5G产业链持续受益

本文来自微信公众号“中金点睛”，作者钱凯、陈真洋。

国务院新闻办公室举行了新闻发布会，请工信部部长介绍了2018年通信业发展情况，电信业务保持稳健发展：行业收入增长3.0%，达到1.3万亿元；全年净增移动用户1.49亿户，总数达到15.7亿户；全年净增移动基站29万个，总数达到648万个。同时，发改委等10部委出台优化供给推动消费平稳增长的实施方案，明确提出“扩大升级信息消费。加快推出5G商用牌照。”

5G商用加速推进，政策春风一路助力

工信部及时发布了5G频率的规划，也积极表态将会发放5G试商用牌照并加快推出5G商用牌照，为5G发展营造良好环境。根据IMT-2020（5G）推进组的报告，目前系统设备产品基本已经达到了预商用的水平。工信部也在和全球产业链一起努力，加速推进5G芯片和终端的成熟，加快5G网络的建设进程，加大5G应用的推进力度。

从需求侧看，2018年12月青海等西北省份用户月均流量已经接近10GB，但网络负载较重的部分省市用户月均流量仍低于5GB，被压抑的流量需求会在5G网络商用后得到释放。因此，我们认为为了促进信息消费和产业创新，5G的商用有望加速推进，5G产业链持续受益。

降费刺激信息消费，促进流量放量增长

2018年手机上网流量达到702亿GB，同比增长199%，移动数据收入同比增长10.2%（隐含流量价格下降约60%）。数据流量爆发式增长背后是线上线下服的加速融合，移动支付、移动出行、移动直播等应用迅速普及。我们认为流量价格持续下行将会刺激用户流量消费继续保持快速增长，为运营商的长期增长提供引擎，同时也会带来网络规模扩张。

行业转型持续推进，创新打开增长空间

产业互联网发展欣欣向荣，工业、能源、医疗、教育等行业在政府推动下加速信息化。2018年三家运营商发展蜂窝物联网用户6.7亿，净增4.0亿。我们认为产业互联网、数据中心、云计算等行业将保持积极扩张态势，随着5G试商用展开，车联网、物联网等新型网络应用也有望快速成熟，在商用层面为产业上下游带来新的增长空间。