瑞信:首予同程艺龙(00780)目标价17港元 评级“跑赢大市”

瑞信表示同程艺龙(00780)可成超级App年代的受益者,首予公司“跑赢大市”评级,目标价17港元。

智通财经APP获悉,瑞信发表的报告称,同程艺龙(00780)可成超级App年代的受益者,该行表示留意到三个有利公司的趋势,一是受惠收入提升及基建改善助长旅游需求,二来线上旅行社渗透率持续提升,三来行业进入超级App年代用户集中使用数个多功能的应用程式,能连接这些超级App的线上旅行社将更易争取市场份额。首予公司“跑赢大市”评级,目标价17港元。

该行相信同程艺龙与腾讯(00700)的策略关系可令公司处于独特位置,并受惠超级App年代,由于公司是微信钱包及QQ钱包上唯一的“机票车票”和“酒店”接口,现时公司只渗透微信12%的用户基础,故认为经由微信渠道仍有上行空间,而近期推出的小程序相信亦能提升品牌关注及扩展用户基础,预计其2017-2020年成交总额年复合增长可达27%,而月活跃用户年复合增长则可达24%,付费比率亦将继续提升。

该行预计2018-2020年公司收入年复合增长可达33%,而经调整净收入年复合增长则达38%,主要受惠效率提升、营销成本效益增加、营运开支协同效应及经济规模提升,由于公司属轻资产模式,预计其盈利能力及资金流可继续提升。

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行情来源:老虎证券

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