研究

大摩:香港频谱拍卖价格高于预期 关注中移动(00941)香港策略

2018年12月19日 11:22:10

智通财经APP获悉,大摩发表研究报告,称香港频谱拍卖价格高于预期20%,尽管对短期香港电信商股价影响有限;而中移动(00941)香港于现有4G频谱竞投上表现进取,反映其有意长远针对网络质素和市占率的目标。

该行称,900/1800MHz频谱拍卖因中移动香港的竞争造成溢价高于预期。对比竞投前的频谱持有量,和电香港(00215)大致维持不变,数码通(00315)购入额外一条7MHz的频谱,中移动赢得23.6MHz频谱,令其在全部频谱的占有率由21%升至25%,而香港电讯(06823)失去一条29.4MHz频谱。

该行还称,数码通和和电的购买频谱成本为24亿港元及20亿港元,分别高于预期4%及7%,相等于对市值有0.8个百分点的影响,而香港电讯的开支为33亿港元较预期低8%,中移动香港则花费26亿港元,较预期高71%,虽然已预估其将会进取地竞投,但结果仍超出预期。

该行表示,因应频谱的开支只是市值的不足1%,故影响有限,而中移动香港反映的策略是希望改善网络质素和市占率,不过其并无跟随其他营运商于9月起加价。

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