研究

德银:下调钢铁股目标价 鞍钢(00347)评级降至“持有”

2018年12月13日 11:53:12

智通财经APP获悉,德银发表报告称,内地钢铁业于明年将迎来更平衡的供求关系,经过行业改革及控结构性产能,税前利润率自2015年的1%,提升至去年7%的高位,虽股价有上升但估值仍低,市账率仅0.8倍,显示现时盈利水平不可持续。

该行预计明年钢铁需求只有低单位数增长,降内地钢铁企业2019年及2020年盈测17%-35%,估值倍数自市账率1.1-1.8倍,下调至0.7-1.5倍。虽然基建需求强劲,但汽车和家电需求呆滞,预计长钢钢厂继续跑赢扁钢钢厂,故推荐中国东方(00581)和马钢(00323),两者评级“买入”兼为行业首选,但中国东方目标价也自10港元下调至8.8港元,马钢目标价自5.7港元下调至5.4港元。鞍钢(00347)评级自“买入”降至“持有”,目标价自10.2港元大幅下调至6.1港元。

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