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“关税下调”将引发价格博弈战,汽车行业将高喊:活下去

2018年12月6日 14:37:26

“中美贸易战”这枚地雷终于可以暂时放下了。

近日,中美双方在G20峰会上就经贸问题达成了共识,停止加征新的关税。美国对原定2019年1月1日生效的针对中国一系列产品的进口关税从10%提高到25%的决定,推迟到了4月1日,期间若双方不能达成协议,美国将实行提高关税政策。而中国承诺缓解中美贸易失衡现象,将大规模进口美国农产品以及能源等商品。

此次停止加征新的关税对中美两国影响最大的还是汽车行业。此前中国受美方挑起的贸易摩擦影响,自7月6日起,对自美进口汽车,关税税率从15%升至40%,令美国进口到中国的汽车制造商损失惨重。

数据上看,在三季度期间,原产地为美国的乘用车月度在中国的报关量分别同比下滑65%、58%和66%,而对于美国本土的汽车制造商来说,情况非常糟糕,在三季度,通用、宝马、奔驰及特斯拉报关数量同比下滑分别为94%、78%、60%和92%。

如若中国将对美国汽车的关税由40%降至原先的15%甚至更低的税率,这为原产于美国的汽车制造商大量进入中国市场创造有利的贸易环境,而且中国的汽车市场正逐步放开投资限制以及市场准入限制,若如此,中国汽车行业的竞争格局或将再次被刷新。

利空而非利好

实际上,进口车关税的降低其实是为日后价格战作铺垫,因为汽车的调价会比较灵活,在汽车消费下行的大环境下,汽车制造商为了生存,更愿意压缩利润,以更低的售价出售,以此也会压缩经销商以及周边行业的利润。未来汽车行业看到的更多的是生存战,而不是共享政策红利。

很多券商认为中国降低对美国的汽车关税是利好汽车制造商以及经销商,实际不然。汽车关税下调了,意味着来自美国的进口车售价也要下调,然而价格对销量的弹性影响并非单纯反函数,在汽车消费下行的大环境下,加之参与者增加,产品竞争程度加大,售价降低并不一定刺激到销量的上涨。

其实下半年,不管是外资品牌、合资品牌以及自主品牌都将汽车售价下调了,还有很多的促销活动,通过补贴方式降低售价,比如吉利汽车、长城汽车以及宝马汽车,但实际上,这些汽车制造商的降价对销量的影响很弱,从汽车整体的销售数据也可以看出来。

2018年首10个月,国内汽车销量为2287.1万辆,同比下滑0.1%,其中乘用车销量1930.4万辆,同比下滑1%,SUV销量810.6万辆,同比下滑14.1%。单就月销来说,下半年进入消费颓势,10月份,汽车销量下滑幅度达10.1%,连续4个月月销同比下滑,今年剩下的11月和12月并不乐观。

触发价格博弈战

受到大环境影响,虽然中国对美汽车关税的降低,对销量影响受限,但对进口车的售价影响还是蛮大的,而主要经营进口车的经销商的业绩因此也会受到较大的影响。问题是,这“汽车关税”降低多少,是否会回到原来的15%?

其实中国对汽车销售征税主要有三类,第一类是增值税,扣除16%,第二类是购置税,主要根据排量征收,税率在0-40%,纯电动汽车免征购置税,第三类是关税,对外(除美)实行15%的关税,对美实行40%。而汽车售价一般都是完税价格,制造商要将税收成本转嫁给下游经销商以及终端消费者。

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图片来源:网络

进口车的售价比国内车要多个关税成本,如果遵从最惠国待遇原则,中国应该会把对美国的汽车关税40%调整至15%。7月份,特斯拉曾受到中国对美汽车关税提升至40%的影响,将在中国销售的Model S、Model X价格提高10-25万元不等,销量也因此逐月萎缩,如若再回到15%的关税,售价存在较大降价空间。

实际上,汽车消费出现了一种不平衡的现象,销量对上调价格敏感性非常大,比如此次产自美国进口到中国的特斯拉,福特以及宝马奔驰车型,但销量对下调价格敏感性很弱,比如国内自主品牌以及合资品牌车。当然这种消费现象与整个汽车行业消费大环境有关,在此现象下,制造商及经销商们调价就非常谨慎了。

销量对降价敏感性较弱,也就是降价的幅度远大于销量增长的幅度,降价对制造商以及经销商是不利的,不仅收入受到较大不利影响,利润也会受到很大不利影响。

考虑到竞争因素,博弈思维就不可避免了,你不调价,别人不调价还好,维持较为稳定的局面,但别人下调价了,就有了售价优势,即使销量敏感性弱,但相对而言性价比更高。因此,汽车制造商及经销商均会采取降价措施,从而达到新的平衡局面。

对于产自国内的自主品牌车和合资车,也会面临着调价的博弈,进口车集体下调价格,假设国内的车不作调价调整,作为消费者而言,进口车的消费占到了便宜,因此会影响到国内车的销量。但这种“占便宜”的状况不会持续很久,国内车将普遍下调价格,以致达到消费者心理不会觉得在任何车型占到便宜的平衡。

高喊:活下去

汽车行业目前已经形成两大方向,分别是燃油汽车和新能源汽车,三大品牌竞争阵营,分别是自主品牌、合资品牌以及外资品牌。价格博弈战箭已在弦上,存活战已经打响。

在新能源汽车领域,特斯拉已经在中国设立工厂,当然目前所售车型基本是从美国进口,如果对美关税下调至15%,特斯拉产品,包括Model S、X、3全系将在原来降价的基础上,再有10多万的降价空间。

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图片来源:特斯拉官网

2018年首三季度,特斯拉共销售15.4万辆,其中美国市场销量占比69%,而作为第二市场的中国仅有4.4%,第三季度该公司在华销量下滑37%,进入10月份更是暴跌70%,11月22日,特斯拉官方宣布将在中国的产品售价下调12%到26%,其中单车最大降幅高达36万元。

和特斯拉同等售价水平的蔚来汽车将受到较大影响,一方面是技术水平和特拉斯存在差距,另一个面售价可能也会存在占便宜的消费心理。不过特斯拉对国内的比亚迪(01211)、吉利(00175)、广汽(02238)以及北汽新能源影响会比较小,因为国内新能源汽车品牌售价较低,且行业存在发展障碍,比如长途及充电问题,导致消费者更愿意消费低端车型。

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图片来源:蔚来汽车官网

而在燃油车领域,从美进口的宝马、奔驰、通用及福特等汽车售价一般都很高,适合中产以上阶级的消费人群。基于燃油车目前的使用价值,售价大幅度降低对这部分人群影响还是挺大的,国内的自主品牌继合资品牌汽车制造商,生产的中高端车型,如果在售价上,进口车更占便宜,进口车的消费替代就在所难免了。

在经销商领域,永达汽车、正通汽车、广汇宝信、广汇汽车以及和谐汽车均作为宝马的核心经销商,中升作为奔驰的核心经销商,这些经销商所售车型有产自美国的,调价以及调价多少的考虑会非常慎重,但可以预计下调价格对未来的业绩并不会很好。

综上看来,中国对美汽车关税的下调,将加剧国内汽车市场的竞争程度,不管是新能源汽车还是燃油车,价格博弈战一触即发,2019年行业充满了挑战,行业参与者将高喊:“活下去”。

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