研究

野村:维持瑞声科技(02018)“中性”评级 降目标价至63.4港元

2018年11月9日 11:17:06

智通财经APP获悉,野村发表研究报告,指瑞声科技(02018)第三季业绩远逊预期,毛利率37.1%逊于预期,反映即使在旺季,也难达致其40%毛利率长期目标。

管理层预期,明年可有更多来自Android客户的贡献,受惠于声学产品升级、触控马达及精密器件/精密结构件的使用量提加,及光学市佔率增加,但预估触控马达单价难以提升。

该行指,预期iPhone未于明年加入双触控马达,故维持对瑞声审慎看法,加上近期推出的XR订单下跌,及手机需求下降,加以竞争加剧,料进一步影响公司的表现。野村料瑞声明年每股盈利只有9%的增长,当中反映对iPhone触控马达市佔率为55%;如果市场占有率每减少10%,及触控马达毛利率减5个百分点,预计损害瑞声盈利10%至15%。

野村降瑞声2018至2019年盈测介于10%至12%之间,以反映公司声学及触控马达毛利逊预期,重申“中性”评级,目标价由72.2港元降至63.4港元。

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