研究

美银美林:维持瑞声科技(02018)“中性”评级 降目标价至63港元

2018年11月9日 10:51:39

智通财经APP获悉,美银美林发表研究报告,指瑞声科技(02018)第三季收入低于该行及市场预期12%至13%,纯利低于该行及市场预期21%至26%,声学产品收入同比跌1%,触控马达及精密器件/精密结构件收入跌21%,抵销光学产品的增长,主因是产品组合不利影响和单价受压。美银美林料瑞声销售均价下跌及市佔流失,续对毛利率添压。

该行指,瑞声管理层由于宏观不确定性加剧,未有提供指引,但美银美林称,按该行供应链调查所得,不论苹果或是Android手机销售,未来两季料趋疲弱,故预估瑞声今年末季及明年首季收入增长均受影响,意味以年化基础计,收入预计出现下跌,毛利率料维持37%疲弱水平。

美银美林引述瑞声管理层称,对明年态度是“审慎乐观”,但该行认为难见强劲复苏,因来自立讯精密(002475)在声学产品及触控马达方面竞争加剧、技术升级放慢,及WLO混合镜头的贡献不明显,故预期明年销售增长只有10%,并降今明两年每股盈测分别13%及15%,以反映瑞声季绩疲弱及前景更具挑战性;目标价则由75港元降至63港元,评级维持“中性”。

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