研究

瑞信:预计油价末季每桶77美元 首选中海油(00883)、中石化(00386)及昆仑(00135)

2018年10月3日 13:20:12

智通财经APP获悉,瑞信发表研究报告称,能源股年初至今已升20%,大部份均跑赢MSCI中国指数,近期油价走势支撑全球油股基本面,加上原油库存低于5年平均水平,也利好油股前景。

该行预期,末季油价将处于每桶77美元,2019-20年每桶为75美元,但由于中期原油供应受到影响,在美国制裁下,伊朗出口减幅较大;委内瑞拉产量下降情况加剧;美国二叠纪盆地管道限制或抑压2019年的产量,因此油价存在上行风险。

该行首选中海油(00883)、中石化(00386)及昆仑(00135),目标价分别17.6元、9.9元及9.5元,评级均为“跑赢大市”。尽管年初至今已升40%,中海油及中石化估值仍然便宜,现价为2018年市盈率预测10倍,股息收益率8%。受惠天然气供应短缺,同时天然气需求强劲,液化天然气(LNG)入口持续上升,将利好昆仑能源。

该行提到,看淡中石油(00857)及中海油服(02883),前者因进口LNG比例增加,预期进口天然气下半年亏损扩大,此外,虽然管道分拆已谈及多时,但政策上仍然存不确定性。在三大油股中,中石油股价最为落后,目标价6.2元,评级“中性”。中海油服今年亏损情况未能改善令目前估值不合理,目标价为5.9元,评级“跑输大市”。

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