花旗：西方石油(OXY.US)Q3现金流大超预期，偿债提速却难掩四季度产量隐忧

智通财经APP获悉，花旗发表研报，维持西方石油(OXY.US)“中性”评级，目标价为65美元。该行在一份报告中指出，西方石油第三季度每股现金流(CFPS)超预期，得益于运营及资本开支控制，偿还了18亿美元债务，但受合同因素与设备检修影响，Q4产量指引偏弱，或对冲利好。

该行表示，西方石油Q3每股现金流为4.06美元，分别高于花旗预测和LSEG市场共识23%和13%。报告称，这一超预期表现主要来自单位运营成本低于预期，而产量总体与市场共识基本一致。具体来看，石油产量为69.7万桶油当量/日，较市场共识低3%，但天然气液(NGLs)和天然气产量的小幅超预期抵消了这一影响。

资本开支同样表现较强，分别较花旗预测和市场共识低6%和2%。剔除影响可比性的项目后，中游与营销税前收入超过公司指引上限。

展望第四季度，花旗指出，西方石油的产量指引较市场共识低2%，主要受石油产量疲弱拖累，背后因素包括产品分成合同(PSC)影响以及GOA维护。报告认为，尽管三季度CFPS表现超预期，但四季度石油产量指引偏弱可能削弱这一利好，预计公司股价开盘反应偏中性。

债务方面，西方石油在第三季度利用强劲现金流偿还了约18亿美元本金债务。报告称，公司已达到100亿美元本金债务目标，并提出60亿美元的新债务里程碑。

此外，西方石油宣布与多个项目开发商签署固定费用二氧化碳承购协议，这些开发商将在二叠纪盆地出资建设CCUS设施和管道。协议合计承购约200万吨/年二氧化碳，并有可能扩大至约400万吨/年;首批交付预计在2029年，捕获的二氧化碳单位成本最多可降低约75%。