美银证券：中国财险(02328)投资受压但承保利润优于预期 目标价17.2港元

智通财经APP获悉，美银证券发布研报称，中国财险(02328)投资受压但第三季承保利润优于预期，维持“买入”评级及目标价17.2港元，认为在市况波动下，该股为板块中最具防守性的股份。

中国财险2026年首九个月纯利259亿元人民币，同比跌36%，主要因第三季投资收益下滑，与同业相若;第三季净亏损63亿元人民币。该行指，承保利润于第三季仍维持正数，优于同业，因巨灾损失低于预期。偿付能力比率年初至今轻微下降。该行预期2026年全年纯利同比跌20%，公司有能力维持股息同比大致持平。

该行指，总保费前九个月同比增长2%，大致与同业一致。综合成本率降至95.8%，优于预期;第三季综合成本率虽高于上半年，但仍低于100%，带动承保利润维持正数。车险保费同比大致持平，前九个月综合成本率为94.3%。该行预期公司可达致2026年全年综合成本率目标，即车险低于96%、非车险低于100%。总投资回报前九个月降至2.5%(非年化)，而2025年同期为5.4%。

该行因第三季投资收益下滑，下调2026年盈利预测15%，惟维持2027至2028年盈利预测不变。