普徕仕：美联储缓慢加息策略存在风险 明年首季或需急起直追 以更快步伐收紧金融环境

智通财经APP获悉，普徕仕(T. Rowe Price)首席美国经济学家Blerina Uruci指，美联储最新议息会议声明略偏鹰派，将经济增长的描述由“稳健”(solid)变为“强劲”(strong)。此外，相较于地区联储银行行长，由美联储理事提出偏向“鹰派”的反对意见，释放的紧缩政策讯号略为更强。

在议息后的记者会上，美联储主席沃什(Kevin Warsh)一如预期未有就未来利率走向提供前瞻指引。他亦重申，通胀仍未回落至目标水平，并再次表明致力将通胀降至2%的目标。然而，考虑到部分通胀指标升幅加快，加上通胀仍面临上行风险，美联储未有充分解释为何在10月会议上选择不加息。

从本周议息会议来看，美联储似乎在收紧货币政策方面行动过于缓慢。目前市场预期，短期内美联储约每隔一次议息会议便会加息一次，但对未来两次加息以后的政策走向则缺乏明确判断。鉴于美国经济仍具韧性，通胀压力亦正在升温，这种缓慢加息的策略存在风险。自美伊战争爆发以来，部分通胀上行风险已开始在经济数据中反映出来。

若企业决定大幅调整产品及服务价格，美联储目前的加息策略，可能导致其货币政策在2027年第一季严重落后于通胀形势。届时，美联储或需要急起直追，以更快步伐收紧金融环境，而若当局早前已根据通胀上行风险采取更强硬的政策立场，便可能毋须如此急进。

综合9月份的经济活动及通胀数据，Blerina Uruci对美联储货币政策的看法仍较市场预期偏向“鹰派”。她认为，若近期短期利率回落，将意味着美联储在2027年需要采取更大幅度的紧缩措施。