大摩：山东黄金(01787)第三季业绩逊预期 维持“与大市同步”评级

智通财经APP获悉，摩根士丹利发布研报称，山东黄金(01787)第三季业绩逊预期，削弱对该股投资论点;该行维持“与大市同步”评级及目标价21.2港元。

该行指，公司2026年首九个月净利润为32亿元人民币，同比跌19.6%;第三季净亏损3.63亿元人民币，对比第二季盈利21亿元人民币及2025年第三季盈利11亿元人民币。第三季业绩受累于产量下降后销售量减少、毛利按季跌幅大于金价及产金量、以及实际税率上升与少数股东权益分配扩大。

该行指，公司早前已将2026年产量目标由49吨下调至36至38吨，意味第四季产量约10至12吨。首九个月销售28.6吨，消化库存2.4吨，预期第四季库存消化仍将持续，对盈利有一定支持。