美联储官员密集释放鹰派信号！“三把手”称年内或再加息一次 古尔斯比警告通胀持续高于目标是在“玩火”

智通财经APP获悉，周二，多位美联储官员就通胀和利率前景发声。美联储“三把手”、纽约联储主席威廉姆斯表示，在9月加息之后，美联储没有必要急于采取下一步行动，可以等待更多经济数据再作决定，但如果经济走势大体符合其预期，今年晚些时候再加息一次可能是合适的。

与此同时，美联储理事巴尔认为，能源价格上涨和人工智能(AI)投资热潮令通胀回落进程“偏离轨道”，其基准情景仍预计需要进一步调整货币政策。芝加哥联储主席古尔斯比也警告，美国通胀已经连续五年半高于美联储目标，这种局面无异于“玩火”，而巨额财政赤字还可能进一步导致经济过热。

这意味着，尽管美联储官员对于下一次加息的具体时点仍存在不同侧重，围绕“通胀仍然过高、货币政策可能需要进一步收紧”这一判断，鹰派声音正在明显增强。

威廉姆斯：无需急于10月行动 年内或再加息一次

威廉姆斯周二在为纽约州立大学布法罗分校活动准备的讲话中表示，在美联储9月已经采取加息行动后，目前“没有必要着急”。他认为，美联储可以继续观察接下来公布的经济数据，以更清楚地判断经济运行状况，再决定下一步政策行动。

他表示，如果经济发展大体符合他的预测，那么今年晚些时候再上调一次联邦基金目标利率区间，可能有助于推动通胀更及时地回到目标水平。不过他同时强调，这只是目前的个人预测，最终仍将取决于时间以及全部经济数据。

这一表态值得关注，因为金融市场目前正大举押注美联储可能在10月27日至28日举行的下一次会议上继续加息。此前，美联储9月将基准利率上调25个基点至3.75%-4.00%。

相比市场对10月加息的积极定价，威廉姆斯的措辞显得更加耐心。他并未否认进一步加息的可能性，而是暗示美联储拥有等待更多数据的空间，下一次行动未必需要立即发生。

经济和就业保持韧性 美联储政策重心转向通胀

威廉姆斯认为，美国经济目前仍保持强劲增长，就业市场也较为稳健，这意味着美联储可以将更多注意力集中在控制物价上。他强调，让通胀持续回到2%的目标“至关重要”。美联储必须确保不利的通胀冲击不会固化，同时避免能源、关税等成本上涨进一步形成更广泛的“二轮效应”。

美国通胀已经连续超过五年高于美联储2%的目标。今年以来，贸易关税以及中东冲突导致的能源价格上涨进一步加大了通胀压力，美联储官员也越来越担心，如果通胀迟迟不能回到目标，公众和企业可能逐渐将较高的通胀水平视为常态，从而令通胀预期更加难以控制。

值得注意的是，威廉姆斯还提到，AI投资热潮也正在增加价格压力。与此同时，他认为，只要没有新一轮进口关税上调，与此前关税有关的通胀压力已经基本消退。他预计，美国通胀率今年年底将在3.5%左右，明年随着价格压力缓解将进一步下降，并在2028年回到2%的目标附近。

经济方面，他估算美国今年经济增速约为2.25%。不过，移民、劳动力老龄化以及生产率增长相对温和等因素，将限制经济长期能够达到的增长速度。他同时预计，明年失业率约为4%。

巴尔：通胀回落“偏离轨道” 进一步加息可能仍有必要

相比威廉姆斯强调“无需急于行动”，巴尔对进一步收紧政策的必要性表达得更加明确。巴尔周二表示，能源价格居高不下以及AI相关投资激增，使美国在实现2%通胀目标的道路上“偏离了轨道”。

他表示，目前还没有看到通胀及时回到2%的明确趋势。当前通胀仍然过高，而且相关风险有所上升；与此同时，就业市场依然稳健，就业方面的下行风险正在降低。

巴尔认为，美联储需要重新校准货币政策，使政策能够更均衡地应对充分就业和价格稳定这两项使命所面临的风险。“在我的基准情景中，可能仍需要进一步调整政策，以确保通胀及时回落至目标水平。”

经济方面，巴尔预计，美国GDP在2026年剩余时间里的增长速度可能较上半年约2%的水平有所加快，企业投资和消费者支出仍在支撑就业市场。

AI投资成为通胀新变量 短期推高需求、长期或提升生产率

巴尔特别提到了AI投资对美国经济和通胀的双重影响。他指出，中东冲突推高了全球油价，而AI基础设施建设热潮则增加了部分高科技产品的需求，并由此推高企业和消费者面临的价格。

巴尔预计，未来一年AI投资仍可能推动美国经济保持强劲活动。从更长期来看，他对AI提高生产率持乐观态度。如果生产率明显提高，美国经济未来可能在不产生额外通胀的情况下实现更快增长。

但问题在于，这些生产率红利究竟何时出现仍存在较大不确定性。在生产率提升充分体现之前，AI投资首先带来的可能是资本支出和相关商品需求快速增长，从而增加短期通胀压力。

巴尔同时提醒，AI也可能在短期内给劳动力市场带来明显扰动，需要妥善管理，才能最终实现这项技术的长期经济收益。他表示，目前还很难判断AI最终将如何影响经济以及美联储合适的政策利率水平，但有一点已经非常明确，即当前通胀仍然过高。

古尔斯比警告：通胀连续五年半超标是在“玩火”

芝加哥联储主席古尔斯比同样对持续高通胀发出警告。他表示，美国通胀已经连续五年半高于美联储目标，“这无异于玩火”。

古尔斯比指出，2023年和2024年美国通胀一度朝着美联储2%的目标下降，但此后这一进程陷入停滞。因此，美联储现在需要看到更加明确的证据，证明通胀重新进入下降通道。他同时警告，巨额财政赤字可能导致经济过热，从而进一步增加控制通胀的难度。

穆萨莱姆警告美联储不能“沉默” 沟通过少或推高利率

与此同时，圣路易斯联储主席穆萨莱姆周二将焦点放在美联储的政策沟通问题上。

美联储主席沃什5月上任后，已经成立一个工作组重新审视央行沟通方式。沃什认为，美联储近年来的公开沟通过于频繁和自由化，并提出“更加安静、沟通更有目的性的美联储”可能有助于改善货币政策。

穆萨莱姆则警告，美联储虽然没有必要对未来利率作出具体承诺，也不能完全退出与公众的沟通。他认为，如果央行没有解释政策决定背后的逻辑，也没有让家庭和企业了解美联储将如何应对不同经济变化，市场只能自行猜测未来政策路径。这会增加不确定性溢价，最终可能导致企业和家庭面临更高、波动更大的利率。

更极端的情况下，政策沟通不足还可能增加通胀或通缩预期自我强化的风险。穆萨莱姆表示，一个可预测且得到清晰解释的政策框架并不会束缚央行，反而是由非民选官员管理的中央银行维持民主合法性的重要组成部分。