大摩：维持联想集团(00992)“增持”评级 目标价46港元

智通财经APP获悉，摩根士丹利发布研报称，联想集团(00992)于中国BEST会议上表示，ISG收入将持续加速，而个人电脑需求于2026年下半年放缓，净利润率目标维持不变。该行维持联想集团“增持”评级，目标价46港元。

该行指，联想继续看到通用服务器及AI服务器需求强劲，云端客户约占收入七成，当中新云端(neocloud)亦归入此类，企业及中小企业约占三成。在现有预测不变下，今年9月底止2027财年第二季收入将同比继续加速，利润率可按季持平;若AI需求快于预期，收入增长会更强。企业通用服务器需求仍然强劲，将继续推动利润率扩张。联想或较迟进入GB300市场，但相信VR200出货时间与领先供应商一致。

管理层重申，相信可透过持续降本，令IDG经营利润率于9月底止2027财年第二季按季持平于约7%。管理层维持短期净利润率目标至5%，较长期目标为提升至5%至8%。