交银国际：下调名创优品(09896)目标价至26.4港元 维持“买入”

智通财经APP获悉，交银国际发布研报称，下调名创优品(09896)目标价，由45.5港元削至26.4港元，维持“买入”评级。该行下调2026-2028年盈利预测9-23%，以反映海外市场调整及中国大店与IP投入带来的更高费用率假设。

该行表示，2026年上半年公司收入同比增22.4%至115亿元人民币(下同);经调整经营利润同比增5%至16.3亿元，经调整净利润同比减1.7%至12.2亿元，主要受到销售费用的拖累。公司下调指引，预计2026年集团收入中双位数增长(先前高双位数成长)，具体来看，下半年名创优品中国/海外收入预计将年增长中双位数/低单位数，TOP TOY收入预计将年持平;全年经调整经营利润同比减高单位数、经调整经营净利率同比下跌3-4个百分点，管理层认为2026年为阶段性利润率低点。