研究

高盛:维持中石化(00386)“中性”评级 予目标价8.42元

2018年8月28日 15:30:00

智通财经APP获悉,高盛发表报告称,中石化(00386)上半年税后溢利同比升52%,与盈利指引相符,而中期息则继续增长至每股0.16元人民币(下同),意味着派息比率由43%增至46%。尽管其天然气价值链投资及资金配置等均缺乏显著的价值增长,该行仍认为公司基本面十分好,拥有强劲的现金流及盈利表现。

不过,该行对2018年第四季及2019年盈利表现仍较审慎,担心缺乏库存增长,加上新的炼油竞争对手加入等或造成影响,维持“中性”评级,目标价8.42元。

该行指出,四个主营业务中,炼油仍然是核心盈利贡献者,占比达55%,次季炼油经营溢利进一步改善,主要受惠于设施利用率提升及库存增长,上半年炼油业务利润达每吨545元,属五年来最高,相信相关业务利润在下半年将保持温和。而次季化工业务经营溢利维持稳健,近期化工产品价格强势预计可带动第三季业务表现。而营销及分销业务在次季开始见到弱势,预期下半年受竞争持续影响预计较具挑战;至于上游勘探及开发业务上半年则接近收支平衡。

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