研究

大和:国寿(02628)新业务价值逊预期 维持“买入”评级

2018年8月24日 17:31:48

智通财经APP获悉,大和发表研究报告称,国寿(02628)上半年纯利增长34%,主要受储备释放所推动,但投资收益下跌14%,抵销了相关正面影响,仍维持对国寿“买入”评级。

大和表示,国寿的新业务价值(VNB)及内含价值表现均逊预期。VNB跌24%,较预期低7%,代理人渠道的表现犹其弱势,VNB利润率显着下跌。内含价值则按半年升4.8%,较预期低1%。

该行认为,销售短期年金产品有助推动代理人渠道的保费增长,但却牺牲了VNB利润,这项业务的VNB利润由去年同期的44.2%跌至32.2%,相信是由于推销低利润产品所致。

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