国海证券：首予百度集团-SW(09888)“买入”评级 AI SaaS促进云服务向好

智通财经APP获悉，国海证券发布研报称，首次覆盖百度集团-SW(09888)给予“买入”评级，预计公司2025~2027年营收分别为1309.73、1356.68、1443.07亿元，non-IFRS净利润分别为166.00、198.64、235.48亿元，对应non-IFRS EPS分别为6.04、7.22、8.56元。公司是全球为数不多的提供四层全栈AI的公司之一，其AI能力的独特广度与深度为公司所有业务提供了差异化的技术基础。

百度搜索的AI改造加速推进，AI生成结果在其移动搜索结果页面中的占比持续提升。使用AI的用户拥有更高的用户活跃度和留存率，表明公司产品正在推动更高的用户满意度。公司也在努力从通用搜索结果转向个性化页面，基于用户个人情况来生成定制化响应，从而更好地将用户与其所需的服务做匹配。

该行指，凭借全栈AI能力，公司能够提供极具成本效益的端到端AI云产品和解决方案。公司可以提供经济高效、可靠且可扩展的云服务，使企业能够轻松地采用AI技术，并将其扩展到实际业务影响。展望未来，公司有望引领国内AI生态的转型。

此外，百度为Robotaxi全球领先者，积极加速全球扩张。公司已经在Robotaxi市场确立了全球领先地位。在左舵市场，公司是首家实现UE盈亏平衡的公司，目前公司在中国内地的所有运营都是完全无人驾驶。在右舵市场，公司扩大了测试范围，公司的技术栈和运营专长具有跨地域的高度可迁移性，使公司能够适应新的市场和监管环境。