研究

小摩:升国泰(00293)目标价至16元 评级“增持”

2018年6月26日 10:26:53

智通财经APP获悉,小摩将国泰航空(00293)目标价由14元上调至16元,评级由“中性”升至“增持”。

该行表示,该行偏好国泰,因其预计国泰大对冲亏损结束后,盈利在2019年将会大幅回升,又称国泰目前估值具有吸引力,2019年预测市账率(P/B)为0.8倍。

小摩预测,国泰的乘客收益率将在2017下半年稳定后,在2018年最终实现正利润。同行的新加坡航空今年首3月的收益率同比上升1%,使该行有信心全行业也会回暖。该行预计,全球经济增长的强劲需求,温和的竞争,以及油价上涨对机票价格折扣减少等因素,可以维持收益率的恢复。

报告中称,民航处将尽快完成对客运燃油附加费政策的审查。随着货运燃油附加费在去年3月底前已经恢复收取,该行称,乐观认为有关费用很快会随客运航班增加,并估计增长可能会增加1%至2%的国泰年平均收益率,但实际影响将会取决于民航处的最终政策。

该行认为,即使中美贸易紧张局势不断升级,但该行预计全球经济仍将保持良性,并继续推动航空货运需求,因此该行预计2018年国泰的货载率稳定,货运量将增长5%。预测国泰2018至2019财年纯利分别为4.58亿元及37.29亿元。

截至6月26日10:26,国泰航空跌1.38%,报12.82港元。

blob.png行情来源:老虎证券

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