小摩：长汽(02333)首季业绩超预期 评级“增持”

智通财经APP获悉，摩根大通研究报告称，长城汽车(02333) 首季的业绩表现超出该行及市场预期，主要是由于平均售价上升、盈利能力增长迅速及开支可控等因素所致。该行相信这上行趋势可望持续。公司今年至今的股价已累跌15%，而中国的汽车股则跌22%，重申其“增持”投资评级，目标价为15元。

展望未来，管理层相信持续的新产品组合改进，将会成为毛利表现的主要增长动力。而小摩则认为，现有旧有型号的盈利能力难以恢复，因此相信将会逐渐被淘汰。在开支方面，管理层表示未来在研发开支上会继续持审慎态度。

在新产品方面，长汽计划在下半年推出3个新型号，而最近推出的WEY P8插电混合动力车将会在下半年看到销量贡献。另外，管理层强调公司的策略是令产品组合变得多样化，以及通过引入哈弗品牌下的新“F系列”型号来将销量极大化，而新的分销渠道也会在长远内实施。该行称在此阶段仍对此抱着审慎正面的态度。