交银国际:维持网易-S(09999)“买入”评级 期待今年重磅手游上线提振收入

交银国际预计网易-S(09999)2024和2025年端游收入较此前分别上调11%及19%。

智通财经APP获悉,交银国际发布研究报告称,维持网易-S(09999)“买入”评级,期待今年重磅手游《永劫无间手游》、《燕云十六声》上线提振游戏收入增长。暴雪中国与公司共同宣布更新协议,将从今年夏季陆续重新返回中国市场。该行认为暴雪恢复合作对短期业绩影响有限,与微软的协议有利于提升双方海外长期合作空间。

报告指出,双方关于推动网易新游戏上线XBOX等平台的协议将有利于网易海外游戏多终端布局。此前双方在内地的代理服务合约于2023年1月终止,受此影响,网易2023年端游收入同比下降17%,假设老游戏表现稳健,推算2022年来自暴雪代理游戏收入体量约39亿元,占网易总收入比例低于5%,考虑代理游戏利润率低于自研游戏,预计对利润贡献更为有限。

该行假设暴雪国服下半年回归,预计2024和2025年端游收入较此前分别上调11%及19%,端游将在下半年恢复20%以上增速,对公司全年总收入上调幅度在2%至3%,利润影响有限。

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