国泰君安:首予阿里影业(01060)“增持”评级 影视内容爆款频出

国泰君安预计FY24-FY26阿里影业归母净利润分别为6.87/7.85/9.52亿元,经调整EBITA分别为7.41/8.67/10.55亿元。

智通财经APP获悉,国泰君安发布研究报告称,阿里影业(01060)参与出品发行多部爆款电影,稳坐内容创作第一梯队;在线票务以淘票票和大麦为主,受益线下娱乐产业复苏;储备IP丰富,创新业务持续为行业赋能。作为国内娱乐产业领军者,该行首次覆盖,予“增持”评级。

该行提到,公司核心业务包括内容制作、宣传发行、现场演出、IP授权、院线票务管理及数据服务等,是阿里大文娱板块的上市公司,也是覆盖娱乐产业链最全面的公司之一。公司在线票务拥有淘票票和大麦两个头部平台,分别从事电影票务和现场演出票务,直接受益于线下娱乐产业复苏。内容制作以电影出品发行为主,依托票务优势,能敏锐洞察优质项目,在内地影史前20的影片中,有15部由公司参与出品发行。IP和创新业务与票务及制作业务强强联合,持续为行业赋能。考虑到并购大麦及线下娱乐产业的恢复,该行预测FY24-FY26公司归母净利润分别为6.87/7.85/9.52亿元,经调整EBITA分别为7.41/8.67/10.55亿元。

报告中称,公司电影投资首先以覆盖重要档期和头部项目为基础,进而拓展合制与自制项目,形成爆款潜质和稳定收益的影片组合,并借此形成厂牌影响力。在2023年公司合制及主宣发的电影《消失的她》票房超过35亿元,合制的电影《孤注一掷》票房超过38亿元,显示公司较强的电影出品发行能力。储备影片中,包括《援军明日到达》、《危机航线》等,题材较为丰富。 在线票务首屈一指,受益行业复苏。淘票票和大麦分别为各自领域的头部平台,且主要受益于行业市场规模增长。2023年电影票房有望达550亿元左右,现场演出票房已创历史新高。行业的稳定增长促进公司在线票务业务成为业绩的中流砥柱。

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