广发证券研究所关于港股和海外市场的最新报告和观点。
一般而言，美债收益率曲线倒挂表明在短期经济仍健康的背景下，投资者对未来经济缺乏信心。
着重探讨未稳定盈利的公司该如何估值，以及重点科技行业的常见估值案例。
美联储议息会议声明表明货币紧缩周期即将结束。
政府性基金收支缺口或由存量结余资金弥补，一定程度上或与去年地方专项债补充政府性基金收入有关。
一个值得关注的重要规律是PPI与周期类资产表现在经验上正相关。
利率处于下行周期中后段，趋势交易更为困难，对交易节奏和预期差的把握都提出了更高的要求。
关注基建启动后向产业链下游的进一步传递，“PPI周期”和“基建传递”可能是后续价和量角度两条最重要的宏观线索。
M1触底后首月回升显示资金在活期化，同时M1和M2增速缺口企稳，这一趋势对资本市场来说是积极的迹象。
金融供给侧慢牛已经启动。
广发策略预计Q2 A股市场进入震荡调整（牛回头），回调提供较好的配置机会，继续看好小盘风格，配置科技成长股。
2018年M1和M2增速缺口走阔指向存款“去活期化”趋势，既有解释存在不足。对当前M1和M2增速缺口的尝试性解释。
美或已进入主动去库，2019年经济放缓为大概率，但衰退风险仍低。
MSCI将于北京时间3月1日公布是否扩大A股纳入因子
逆周期政策在继续加码，年初基建启动的痕迹比较明显。
美联储大概率年内结束缩表，甚至有望于明年重启扩表。
春节后港股跑输A股，预计“A强H弱”的趋势短期持续。
央行货币政策执行报告一则确认了逆周期货币政策的导向要强化，二则强调逆周期过程中的有效传导。
若英国最终硬“脱欧”或者英国推迟“脱欧”时间，又或者出现其他未知风险并导致欧元区经济出现大幅下行甚至衰退风险，则欧洲央行重启宽松的可能性就将大增。
今年的宏观面像2013年么?有三点差异是明显的、实质性的。
非标月度融资属去年3月以来首度由负转正，显示信用环境继续修复。
目前政策的重点并不是利率，而是社融修复去配合财政政策扩张和民营制造业修复。
就业数据暗示美国经济或已进入增长放缓初期
单月数据不能代表一季度，但数据的一个亮点是：对美出口疲弱的同时，对欧盟、东盟等非美区域出口呈现出一定韧性，对整体带动明显。
就业数据暗示美国经济或已进入增长放缓初期，“失业率+时薪”组合表明美国经济或已放缓。
广发证券战略性看好2019年证券板块的投资机会，建议积极配置头部券商。
