广发证券

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广发证券研究所关于港股和海外市场的最新报告和观点。

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广发证券:2019年香港新股表现——新人胜旧人

由于供给端的冲击显著下降,2019年新股IPO后破发的案例更少,短期表现普遍较2018年相比更为强势

美股“漂亮50”之鉴: 1980年至今依然具有超额收益

“漂亮50”的行业组成相较于大盘更偏向于大消费领域。

60年代至今美股走势综述:上行驱动多为潜在增长率扩张

回调则一般来源于货币政策周期和经济危机。

广发证券:汽车周期如何影响宏观经济?

汽车产业链是宏观经济中影响最广泛的产业链之一:从总产值到投入产出表。

广发宏观:美联储降息时点或提前至7月,对市场有何影响?

美联储发布6月议息会议声明,维持基准利率,符合市场预期。

广发:美联储降息如何影响大类资产与港股?

降息周期开启后,港股短期内均上涨,但长期表现有所分化。

广发:邮储银行(01658)A股IPO更进一步,有望夯实资本基础

19Q1资产质量和拨备覆盖率领先国有大行,不良生成率环比改善。

广发证券:美联储何时降息?有何影响?

市场对于9月降息已经给了95.5%的预期,若未来数月美联储没有反向预期引导,则9月降息靴子落地确实是大概率。

美联储何时降息?9月议息会议或为重要选项

今年2次议息会议为年内降息预期埋下伏笔,鲍威尔讲话再次确认降息可能

广发证券:国内模拟IC产业迎黄金时代 成长空间和投资价值明显

模拟集成电路行业(模拟IC)市场规模2017年为531亿美元,占全球集成电路市场份额15%,占全球半导体市场份额12.4%。

广发:未来PPP市场区域和行业分化加大,进入有序发展新阶段

10号文之后PPP项目的进一步规范化将对PPP中长期发展带来积极影响,但影响释放尚待时间。

4月社融增速回踩较正常 预计后续货币金融环境保持平滑

居民短期贷款变化一般有政策导向的痕迹;企业中长期贷款变化比较急剧,我们倾向于认为主要亦不是需求端原因。

广发:美国经济究竟处于什么周期阶段?

按常规逻辑评估,年内美国经济放缓概率更高,但无显著衰退风险。

广发:美国经济究竟处于什么周期阶段?

“2020年美国同时实施宽货币及宽财政的可能性不低,一旦如此美国经济也有望重新企稳。”

广发证券:怎么看欧洲经济?衰退还是企稳?

与2009-2012年欧债危机阶段债务国拖累欧洲经济不同,本次欧元区经济下行更像是由德法意西等核心成员国经济放缓所致。

养猪业最核心指标:如何从财务报表预测出栏增长

生猪养殖企业的出栏成长性对估值具有重要意义,但预测存在难点。

广发证券:不同资产表现背后的宏观驱动是什么?

宏观本质上是一种关于“总量规律性”的逻辑。不同类型的资产背后有不同的宏观驱动。

广发宏观:美国经济衰退风险暂时偏低

除新增非农就业人数大超前值外,3月就业数据再无亮点。3月就业数据表明美国经济或已处放缓初期,但暂无衰退风险。

广发证券:周期股迎来绝对和相对收益阶段

金融供给侧慢牛延续,建议把握周期股补涨机会。

广发证券:再次提示PPI超预期可能性!

出厂和购进价格指数继续大幅上行,广发继续提示PPI在斜率和拐点上超预期的可能性。

广发证券:3月企业利润增速有较大概率会反弹

量价因子构成营收,再乘以利润率因子即得到利润,目前这三个因素均对利润增速形成拖累

广发:为何全球紧盯美债收益率曲线?

一般而言,美债收益率曲线倒挂表明在短期经济仍健康的背景下,投资者对未来经济缺乏信心。

广发宏观:美紧缩周期即将结束,新兴市场“紧箍咒”或已彻底解除

美联储议息会议声明表明货币紧缩周期即将结束。

广发宏观:开年财政呈现“加力提效”特征

政府性基金收支缺口或由存量结余资金弥补,一定程度上或与去年地方专项债补充政府性基金收入有关。

广发宏观:PPI见底会带来周期类资产在经验规律上的驱动

一个值得关注的重要规律是PPI与周期类资产表现在经验上正相关。