广发证券

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广发证券研究所关于港股和海外市场的最新报告和观点。

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广发:未来PPP市场区域和行业分化加大,进入有序发展新阶段

10号文之后PPP项目的进一步规范化将对PPP中长期发展带来积极影响,但影响释放尚待时间。

4月社融增速回踩较正常 预计后续货币金融环境保持平滑

居民短期贷款变化一般有政策导向的痕迹;企业中长期贷款变化比较急剧,我们倾向于认为主要亦不是需求端原因。

广发:美国经济究竟处于什么周期阶段?

按常规逻辑评估,年内美国经济放缓概率更高,但无显著衰退风险。

广发:美国经济究竟处于什么周期阶段?

“2020年美国同时实施宽货币及宽财政的可能性不低,一旦如此美国经济也有望重新企稳。”

广发证券:怎么看欧洲经济?衰退还是企稳?

与2009-2012年欧债危机阶段债务国拖累欧洲经济不同,本次欧元区经济下行更像是由德法意西等核心成员国经济放缓所致。

养猪业最核心指标:如何从财务报表预测出栏增长

生猪养殖企业的出栏成长性对估值具有重要意义,但预测存在难点。

广发证券:不同资产表现背后的宏观驱动是什么?

宏观本质上是一种关于“总量规律性”的逻辑。不同类型的资产背后有不同的宏观驱动。

广发宏观:美国经济衰退风险暂时偏低

除新增非农就业人数大超前值外,3月就业数据再无亮点。3月就业数据表明美国经济或已处放缓初期,但暂无衰退风险。

广发证券:周期股迎来绝对和相对收益阶段

金融供给侧慢牛延续,建议把握周期股补涨机会。

广发证券:再次提示PPI超预期可能性!

出厂和购进价格指数继续大幅上行,广发继续提示PPI在斜率和拐点上超预期的可能性。

广发证券:3月企业利润增速有较大概率会反弹

量价因子构成营收,再乘以利润率因子即得到利润,目前这三个因素均对利润增速形成拖累

广发:为何全球紧盯美债收益率曲线?

一般而言,美债收益率曲线倒挂表明在短期经济仍健康的背景下,投资者对未来经济缺乏信心。

广发宏观:美紧缩周期即将结束,新兴市场“紧箍咒”或已彻底解除

美联储议息会议声明表明货币紧缩周期即将结束。

广发宏观:开年财政呈现“加力提效”特征

政府性基金收支缺口或由存量结余资金弥补,一定程度上或与去年地方专项债补充政府性基金收入有关。

广发宏观:PPI见底会带来周期类资产在经验规律上的驱动

一个值得关注的重要规律是PPI与周期类资产表现在经验上正相关。

广发:社融全年目标大致确定,无非是节奏问题

M1触底后首月回升显示资金在活期化,同时M1和M2增速缺口企稳,这一趋势对资本市场来说是积极的迹象。

广发证券:2019美国经济大概率放缓 新兴市场将重新进入“舒适区”

美或已进入主动去库,2019年经济放缓为大概率,但衰退风险仍低。

MSCI指数扩大A股权重后,外资会主导A股吗?

MSCI将于北京时间3月1日公布是否扩大A股纳入因子

广发证券:“经济退、政策进”的大逻辑继续

逆周期政策在继续加码,年初基建启动的痕迹比较明显。

广发:美联储为何急于年内结束缩表?明年甚至有望重新扩表

美联储大概率年内结束缩表,甚至有望于明年重启扩表。

货币政策重点:强化逆周期,强调传导机制

央行货币政策执行报告一则确认了逆周期货币政策的导向要强化,二则强调逆周期过程中的有效传导。

广发宏观:欧洲央行会重启宽松政策吗?

若英国最终硬“脱欧”或者英国推迟“脱欧”时间,又或者出现其他未知风险并导致欧元区经济出现大幅下行甚至衰退风险,则欧洲央行重启宽松的可能性就将大增。

广发:社融企稳增大后续经济企稳概率

非标月度融资属去年3月以来首度由负转正,显示信用环境继续修复。

从就业数据透视美国经济,或已进入增长放缓初期

就业数据暗示美国经济或已进入增长放缓初期

广发宏观:开年出口韧性或预示上半年经济调整斜率超预期平缓

单月数据不能代表一季度,但数据的一个亮点是:对美出口疲弱的同时,对欧盟、东盟等非美区域出口呈现出一定韧性,对整体带动明显。