广发证券研究所关于港股和海外市场的最新报告和观点。
由于供给端的冲击显著下降，2019年新股IPO后破发的案例更少，短期表现普遍较2018年相比更为强势
“漂亮50”的行业组成相较于大盘更偏向于大消费领域。
回调则一般来源于货币政策周期和经济危机。
汽车产业链是宏观经济中影响最广泛的产业链之一：从总产值到投入产出表。
美联储发布6月议息会议声明，维持基准利率，符合市场预期。
降息周期开启后，港股短期内均上涨，但长期表现有所分化。
19Q1资产质量和拨备覆盖率领先国有大行，不良生成率环比改善。
市场对于9月降息已经给了95.5%的预期，若未来数月美联储没有反向预期引导，则9月降息靴子落地确实是大概率。
今年2次议息会议为年内降息预期埋下伏笔，鲍威尔讲话再次确认降息可能
模拟集成电路行业(模拟IC)市场规模2017年为531亿美元，占全球集成电路市场份额15%，占全球半导体市场份额12.4%。
10号文之后PPP项目的进一步规范化将对PPP中长期发展带来积极影响，但影响释放尚待时间。
居民短期贷款变化一般有政策导向的痕迹;企业中长期贷款变化比较急剧，我们倾向于认为主要亦不是需求端原因。
按常规逻辑评估，年内美国经济放缓概率更高，但无显著衰退风险。
“2020年美国同时实施宽货币及宽财政的可能性不低，一旦如此美国经济也有望重新企稳。”
与2009-2012年欧债危机阶段债务国拖累欧洲经济不同，本次欧元区经济下行更像是由德法意西等核心成员国经济放缓所致。
生猪养殖企业的出栏成长性对估值具有重要意义，但预测存在难点。
宏观本质上是一种关于“总量规律性”的逻辑。不同类型的资产背后有不同的宏观驱动。
除新增非农就业人数大超前值外，3月就业数据再无亮点。3月就业数据表明美国经济或已处放缓初期，但暂无衰退风险。
金融供给侧慢牛延续，建议把握周期股补涨机会。
出厂和购进价格指数继续大幅上行，广发继续提示PPI在斜率和拐点上超预期的可能性。
量价因子构成营收，再乘以利润率因子即得到利润，目前这三个因素均对利润增速形成拖累
一般而言，美债收益率曲线倒挂表明在短期经济仍健康的背景下，投资者对未来经济缺乏信心。
美联储议息会议声明表明货币紧缩周期即将结束。
政府性基金收支缺口或由存量结余资金弥补，一定程度上或与去年地方专项债补充政府性基金收入有关。
一个值得关注的重要规律是PPI与周期类资产表现在经验上正相关。
