广发证券研究所关于港股和海外市场的最新报告和观点。
对于香港股市而言，2019年是一个多变的年份。
本周声明中美联储“纠正”市场对于扩表的理解：并非是拉长持有资产久期的QE，而是压低持有美债平均久期的有机扩表。
作为行业的引领者，万科多次率先进行制度创新以保障公司的长远发展。
长端利率已过度Price in宽松预期。
美债走势取决于美国实际经济增长、通胀补偿和以“美国财政、全球配置以及避险需求”三因素主导的供求结构。
2019年上半年港股城燃公司接驳业务稳健发展，煤改气稳步推进。
接下来应如何布局港股? 坚守稳定成长Alpha，增配低估值Beta。
美国8月制造业PMI降至49.1，为2016年8月以来首次跌破荣枯线。
港股中报纵有逆风，仍交出不错答卷。
2018年4Q美股重挫催生了市场对于2019年美联储(FED)实施降息操作的预期
市场忽视了什么? 本次利率倒挂可能催生美国贸易政策减压的诉求。
公司实际业绩和披露合约销售的背离，增长模式粗犷；产品力强，享有较好的口碑和一定的品牌溢价。
截至本周五，美股Q2财报季基本披露完毕，市场对基本面的关注度再次上升，美股19Q2财报季表现如何？
预计港股主要有两类行业或存在相对收益。
投资恒生指数的长期复合回报极为丰厚。而投资的时间坡道足够长，则估值的地心引力足够大，价值的“钟摆运动”更具规律性。
19年7月份我国广义乘用车合格证产量为144.7万辆，同比下降11.6%，1-7月份累计值为1073.2万辆，同比下降16.6%。
美联储7月FOMC议息会议宣布降息25bp，并提前两个月停止缩表，但在利率政策的前瞻指引方面。
下周落地降息靴子或已无悬念，且从市场预期看，本次降息幅度或是25BP。
重卡板块估值较低，预期差在于市场将重卡行业供需改善带来的盈利提升理解为周期性的繁荣。
阿里国内电商业务趋于平稳，新零售和本地生活业务快速推进，生态扩张仍为当下第一要务且尚有发展空间。
稳定营运利润，提升股东现金回报，积极发展第三方资产管理业务，完善盈利模式
由于供给端的冲击显著下降，2019年新股IPO后破发的案例更少，短期表现普遍较2018年相比更为强势
“漂亮50”的行业组成相较于大盘更偏向于大消费领域。
回调则一般来源于货币政策周期和经济危机。
汽车产业链是宏观经济中影响最广泛的产业链之一：从总产值到投入产出表。
