王涵

王涵

兴业证券研究所副所长、首席宏观经济分析师。

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和2011年那轮政策托底消退类似,投资下行始于基建转向地产

和2011年那轮政策托底消退、经济下行类似,投资下行始于基建投资,后续再转向地产投资。

王涵:油价成PPI下行与否最大不确定性

12月CPI和PPI价格的大幅低于预期,主要是受到国际油价在2018年4季度大幅下跌的拖累。

王涵:2019年减税空间有多少?约1.5万亿

考虑到2018年减税降费目标1.1万亿、实际超过1.3万亿,估计2019年给出的目标可能是1.3~1.5万亿。

“强非农”和“弱PMI”背离 能否从美股过山车走势中找出答案?

2019年开年,美国股市场经历了大幅波动。随后美联储主席鲍威尔发言措辞较12月议息会议偏鸽,则明显修复了市场情绪。

兴证宏观:宽信用、重结构、调价格——央行定向中期借贷便利点评

在外部加息预期下降、内部经济仍有下行压力的背景下,未来货币政策仍有调节空间,后期降准可期。

兴证宏观11月经济数据点评:网购和汽车影响社消

2018年11月工业增加值同比回落至5.4%,社会消费品零售同比回落至8.1%,1-11月城镇固定资产投资累计同比小幅回升至 5.9%。

王涵:金融条件改善是时间节奏问题

虽然考虑到2018年底非标到期压力较大,2019年年初金融数据面临明显的基数压力,社融同比增速明显回升可能仍需一些时间。

王涵:美股将成为最危险的地方 中国市场受到的冲击有限

海外“山雨欲来”,最需要关注的是美股的风险。

投资下行由基建转向地产 ——10月经济数据点评

投资下行由基建转向地产,制造业投资平稳但有压力。

王涵点评10月PMI数据:总需求疲弱,企业分化收敛

10月制造业PMI继续回落且各分项均有所下滑,指向总需求仍疲弱。

王涵:社融调整不改趋势,静待降准效果显现

社融口径调整,但对趋势的影响不大。降准效果仍待显现,流动性将维持合理充裕。

兴证宏观:食品对CPI拉动或将回落

近期蔬菜价格已出现回落迹象,猪肉需求旺季逐渐过去,未来几个月食品分项拉动可能逐渐恢复正常。

兴业证券王涵:中国9月CPI可能偏强

食品高频价格数据显示,蔬菜、猪肉等价格走强;非食品可能延续偏强的走势;整体上看,CPI同比可能进一步回升。

关于美国中期选举,你需要知道的一切

中期选举的重要意义在于:1)国会两党多数有助于降低特朗普在后半任期推行政策的难度,进而为2020年总统选举积累资源;2)如果共和党不能继续保持优势,特朗普可能遭遇弹劾。

王涵:唯心?唯物?平常心!——经济与金融市场展望

本文为王涵在为2018年9月10日兴业证券策略会会议上的发言。王涵谈及了四个主要问题,包括资产配置。

王涵:CPI升至阶段性高位——8月通胀数据点评

2018年8月中国CPI、PPI同比分别为2.3%、4.1%,符合兴业的预期,但略高于市场预期中值。

美企补库存,对美出口仍在高位——8月进出口数据点评

更重要的是,美国企业面对贸易政策的不确定性,也存在提前备货的诉求。因此,今年以来,美国制造商和批发商库存增速上升较快。

通胀:短期冲高,年内无忧

我们确定影响CPI的五大因素:猪肉、其他食品、交通通信、医疗和居住。

王涵:除了眼前的坎坷,还有诗和远方

与经济真实运行的情况相比,金融市场预期的波动往往会更为剧烈。

积极财政的空间:回顾、整顿、展望

在2018年“去杠杆”的大环境下,地方政府隐性债务扩张受限,为对冲负面影响,来自显性预算部分的政府支出和减税的短期刺激其实都不少,财政框架处于“关歪门、开新窗”的转变过程之中。

兴证宏观:关注农产品、原油和生活资料涨价——7月通胀数据点评

CPI或仍有上升空间,基数作用下PPI趋势下行。

美国加码两千亿:策略、影响及展望

特朗普上任以来,美国对中国定位的转变,乃至中美两国关系格局的转变,可能都是中长期的。因此,本轮的中美贸易问题可能只是一个缩影,需要重视双方摩擦长期性和复杂性。

兴证2018年中期策略:短期避坎儿,心念远方的“风景”

短期内的主线是“避坎儿”,关注能够对冲波动率的资产,中期要心念“远方”。

太阳底下无新事——从意大利政治风波说起

本轮意大利政治动荡引发的市场剧烈调整,实际上与2011-2012年的欧债危机时并无二致。

王涵评4月通胀数据:PPI-CPI剪刀差可能延续

4月中国CPI同比1.8%,略低于预期的1.9%;PPI同比3.4%,与市场预期持平。王涵认为,PPI同比可能继续反弹,CPI保持温和。