智通财经-王涵

王涵

王涵

兴业证券研究所副所长、首席宏观经济分析师。

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积极财政的空间:回顾、整顿、展望

在2018年“去杠杆”的大环境下,地方政府隐性债务扩张受限,为对冲负面影响,来自显性预算部分的政府支出和减税的短期刺激其实都不少,财政框架处于“关歪门、开新窗”的转变过程之中。

兴证宏观:关注农产品、原油和生活资料涨价——7月通胀数据点评

CPI或仍有上升空间,基数作用下PPI趋势下行。

美国加码两千亿:策略、影响及展望

特朗普上任以来,美国对中国定位的转变,乃至中美两国关系格局的转变,可能都是中长期的。因此,本轮的中美贸易问题可能只是一个缩影,需要重视双方摩擦长期性和复杂性。

兴证2018年中期策略:短期避坎儿,心念远方的“风景”

短期内的主线是“避坎儿”,关注能够对冲波动率的资产,中期要心念“远方”。

太阳底下无新事——从意大利政治风波说起

本轮意大利政治动荡引发的市场剧烈调整,实际上与2011-2012年的欧债危机时并无二致。

王涵评4月通胀数据:PPI-CPI剪刀差可能延续

4月中国CPI同比1.8%,略低于预期的1.9%;PPI同比3.4%,与市场预期持平。王涵认为,PPI同比可能继续反弹,CPI保持温和。

王涵评4月进出口数据:贸易摩擦影响暂未现

4月出口反弹主要受低基数、节后复工加速等短期因素影响。往后看,汇率、贸易战因素仍是重要风险。

王涵:中美贸易战后续走向的两个观察窗口

中美贸易摩擦再度升级,双方进入“精准打击”阶段。长期来看,贸易战只是缩影,美国对中国定位在发生整体转变。短期来看,中美贸易战走向的两个观察窗口。

鉴往以知来:从美日贸易冲突看中美贸易战风险

贸易冲突成为日本“失落十年”的重要推手。当前贸易失衡再度集中化,中国需借鉴80年代日本的教训。

中美“贸易战”快评:我们担心的“祸水东引”正在发生

谁将受损?

兴证宏观:中美加息,我们怎么看?

香港加息主要是联系汇率制下的被动紧缩。今年来港币的走弱不再能以美元因素解释,其背后主要体现波动率上行+贸易保护冲击。

王涵:数据真“好”吗? ——2月中国宏观数据点评

统计局公布1-2月宏观经济数据,1-2月固定资产投资同比7.9%,工业增加值同比7.2%,社会消费品零售同比9.7%。

2018兴业春季策略会议纪要:退火!

一两个季度内,前期对基本面比较乐观的投资者产生的预期差将成为市场波动的主要来源;但从长远看,中国的经济和金融市场有巨大的竞争优势。

滤除春节因素看数据“涨、跌”——2月中国通胀、金融数据点评

2018年2月CPI同比2.9%,创2013年11月以来新高,预期2.5%,前值1.5%。2月PPI同比3.7%,预期3.8%,前值4.3%。

春节扰动外,警惕需求边际放缓 ——2月中国PMI数据点评

2018年2月中国官方制造业PMI 50.3,较1月回落1.0,低于市场预期51.1。

春节期间要闻扫描:央妈们“换脸” 美国贸易政策浮出水面

春节期间全球金融市场:“深蹲”之后的风险偏好小幅回升,美欧日央行行长“换人”有何新变化?

从XIV清盘,谈美股为何“元气大伤”

尽管美国经济不弱,盈利超预期,但美股的震荡或许仍将持续一段时间。

王涵:海外和国内通胀会共振吗?

从一季度末开始,中美两国通胀水平出现上行的确定性较高,而近期的震荡也意味着风险正逐步地提前释放。

王涵:美股十年牛市结束了吗?

新兴市场需要警惕恐慌交易自我反馈并强化的负面效应。但全年看,全球基本面仍有韧性,叠加美元中期弱势未改,新兴市场的外部环境仍然不差。

美股暴跌后,美国走向何方?

美国1月非农数据的超预期增长(20万vs18万)是上周五美国股债暴跌的催化剂。近期美国经济并不差,所以美股暴跌并非是经济基本面恶化导致的。