大行对中芯国际(00981)评级及目标价

智通财经APP获悉，中芯国际(00981)今早股价曾挫一成，最低见8.73元，公司公布截至2017年12月底止第四季度业绩，销售额7.87亿美元同比减少3.4%，按季增加2.3%；取得纯利4772万美元，同比倒退54.1%，按季增长84.2%。中芯季内毛利1.49亿美元，同比及按季分别下跌39.6%及16.2%。而公司予2018年首季指引，公司预计收入增加7%至9%；毛利率介于25%至27%。

德银表示，中芯国际毛利前景较原预期为弱，决定下调对其今明两年每股盈利预测各20%及35%，目标价由原来5.3元削减至4.9元，此相当于预测今年市账率0.5倍，重申“沽售”投资评级，并称中芯旗下28nm晶片毛利有下行风险。

小摩发表报告，下调中芯投资评级，由“中性”降至“减持”，目标价也由7.6元下调至7.2元，由于透过沉重的研发/资本开支支持技术领先，预计中芯未来两年毛利仍会受压。而28nm晶圆的定价恶化及12寸晶圆的竞争增加，也会使集团未来一至两年的经营现金流有压力。

但麦格理重申予中芯“跑赢大市”评级，称对中芯短期盈利迎来挑战不感意外，而公司28nm晶圆业务收益呈现较快改善，14nm晶圆试产时间提早，反映公司对技术推进的决心。

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