大和：中集安瑞科（03899）估值高 降级至优于大市 但升目标价至7.8

智通财经APP获悉，大和发表研究报告称，中集安瑞科(03899)受惠于燃气短缺，带动LNG液化及储存需求强劲。不过，该行认为公司目前估值偏高，因此将公司评级由“买入”下调至“优于大市”，但将目标价由6.2元调高至7.8元。

报告称，投资者聚焦于今个冬天的天然气短缺而预计将更可持续的LNG装备销售，令公司股价自在上半年业绩公布后反弹50%。该行又提及，LNG车辆的销售增长减慢，由去年首九个月的5.7倍降至去年第四季的1.25倍。

该行提到，中国去年提出于北方推行工业和民用“煤改气”，导致这个冬天天然气短缺达15%至25%，预计工厂生产LNG于去年第四季价格升150%，令城市燃气经营商单位利润受压。新中央地下储存及第三方进入燃气基建可能需要2-3年才能实现，大和预测中集安瑞科的LNG装备销售将能够回复。

此外，大和认为，公司收购南通太平洋海洋工程将会录得较高的销售及行政开支，并会限制2017下半年的每股盈利增长，因此对于中集安瑞科股价若出现有10%至15%的调整不会感意外。大和将2017年公司每股盈利预测调低10%，但2018年至2019年的每股盈利预测则上调11%至13%。