大摩：首予阅文(00772)“与大市同步”评级 目标价85元

智通财经APP获悉，阅文集团(00772)保荐人之一摩根士丹利发表报告，首予阅文集团“与大市同步”投资评级，因短期股价催化剂已反映在股价之上，并予目标价85元，此按现金流折现率估值，相当于2019年非通用会计准则盈利预测约46倍。该行预测至2019年线上阅读付费率可达到8.1%，相关业务ARPU于2016年至2019年复合增长率为12%;并预计IP(知识产权)业务于2019年至2022年收入复合增长率为43%

该行称，阅文集团将可受惠于内地对文学、泛娱乐内容消费上升趋势，包括线上阅读及IP运营，估计公司至2019年在内地网上写作及阅读内容集结平台的市占率提高至60%(2016年为43%)，预计其2016年至2019年非通用会计准则纯利复合增长率161%，预计主要受惠于网上阅读增长、愿意付费的读者上升，及IP价值释放。

大摩估计，阅文线上阅读业务2016年至2019年收入复合增长率达49%，而IP运营内容可成未来收入的引擎。而该行对阅文2017年至2019年非通用会计准则的每股盈利预测各为0.64、1.07及1.67元人民币，同比各升408%、68%及56%。