中金：升中国平安(02318)目标价至98元 保险业务具备绝对优势

智通财经APP获悉，中金发表报告表示，中国平安(02318)在内地保险业务具备绝对优势，维持中国平安“推荐”评级。基于估值切换、成长性驱动估值上行，将中国平安目标价上调17%至98元。

该行称，中国平安内含价值增速中枢显著高于同业。根据其计算，平安寿险业务内含价值增速中枢高达28%，大幅领先同业(平均约20%)，目前中国平安隐含寿险业务估值为股价对内含价值的1.4倍，仅略高于行业(平均1倍)，长期来看平安寿险和同业的估值将进一步分化。

中金称，中国平安财险业务增速和综合成本率均领先。综合成本率长期保持行业最优水平，2011至2016年平均综合成本率为95.5%，好于行业100个基点，这推动其股本回报率持续高于20%，大幅领先同业。同时保费增速在大型财险公司中保持领先。