银河国际:行业环境仍利好玖龙纸业(02689) 予目标价16.4元

作者: 智通财经 胡敏 2017-09-26 09:55:29
银河国际表示,尽管玖龙纸业销售量增长或有限,但随着定价能力提升、效率改善和利息支出下降,预计净利润增长将受到支撑。

智通财经APP获悉,中国银河国际发表报告称,在17财年业绩发布会中,玖龙纸业(02689) 管理层的语调反映了对公司前景的正面看法,主要是由于他们对行业供需情况感到乐观。自2017年8月以来,中国造纸企业进行了一轮大幅提价,主要是由于随着中国加强环保管制,部分产能关闭,最近暂停进口未分类废纸,废纸供应紧张。管理层估计,由于环保问题,整个行业的新增纸张产能将低于市场估计的500万至600万吨。

公司将在2018年底前投产,7- 8月的每吨净利润高于4 - 6月的水平,而且是2017年上半年以来的最低水平。银河国际认为,考虑到产品价格上涨和效率持续改善,公司18财年的每吨净利润将同比增长。

银河国际表示,尽管公司销售量增长或有限,但随着定价能力提升、效率改善和利息支出下降,预计净利润增长将受到支撑。从今年初至今,公司股价表现良好,银河国际仍然认为行业环境将对玖龙纸业等中国纸企有利。公司目前的18财年市盈率为13.1倍,低于全球上市同业平均。该行认为,如果获利盘导致公司股价回落,将为投资者带来再次进场的机会,予目标价16.4元。

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