业绩会实录|安莉芳(01388):全年净关店目标100家，推儿童内衣品牌迎合二孩政策

经过净利腰斩的寒冬之后，安莉芳(01388)的业绩似乎开始有了起色。2017年上半年，该集团实现收入11.83亿港元（如无标明，单位下同），同比微升0.68%；公司拥有人应占利润为8821.3万港元，同比轻微下跌1.27%，下跌幅度较2016年同期有所缩窄。

面对两极化的消费趋势，安莉芳继续发挥其多品牌策略的优势。其中，来自该集团的旗舰品牌安莉芳的收入同比增长1.93%至5.62亿港元，占集团总收入的47.48%；来自芬狄诗的营业额为3.08亿港元，同比下跌1.36%，占总收入的26.02%。

此外，安莉芳把品牌发展及推广重点投放于培育价格实惠的年轻品牌安朵和高端内衣品牌LIZA CHENG，使两个品牌在其针对的目标市场取得更高的市场份额，销售额分别录得11.22%及17.51%的增长。

期内，安莉芳继续采取关店政策，零售点数目净减少62个。截至6月30日，安莉芳共有2005个零售店，其中销售专柜及专门店数目分别为1808个及197个。

电子商务方面，安莉芳通过提升整体供应链物流配送服务速度及效能，配合适当的推广及促销活动，推动电子商务的营业额增长了21.73%至6444万港元，对总收益的贡献增加至5.45%。

虽然销售方面有所改善，但安莉芳上半年的毛利率较2016年同期下滑了2.06个百分点，至77.49%。安莉芳行政总裁兼执行董事郑碧浩告诉智通财经APP，因为最近这两年消费品的氛围和消费者本身都趋于保守，都希望价格上有促销才会去购买，所以集团轻微调低了一点毛利率，从78%-80%，变成了77%-79%。

以下为智通财经APP整理的业绩会现场实录：

问：2017年下半年集团是否会继续整合旗下的零售商或者是门店？大概整合的比例是多少？

答：我们公司的整合工作已经做了几年了，全年的目标是净减少100间，到6月底为止，我们净减少了62间（今年上半年开店100间，关店160多家）。我们关店的标准是业绩不理想的（不代表亏钱）、店面位置及人流不符合整体规划的。调整的动作会继续进行。

问：下半年还会关店40多家？会集中在香港吗？

答：下半年关店不会太多，大部分被关的店都在内地，我们现在90%的店面都在内地，香港所剩的店面只有10%左右。

问：现在生产基地在深圳、济南和常州，随着内地的生产成本在增加，是否会考虑将生产转移到别的地方？

答：生产暂时还会在这三个地方，深圳的厂房可能面临动迁或者更改土地使用用途，我们会配合当地政府的政策，时间上暂时还不知道。

问：怎么看下半年内地零售业的整体趋势？是否会回暖？

答：我们感觉到今年第二季度消费行业有轻微的回暖，刚刚止跌，我们也有0.68%的轻微增长。

问：公司之前推出了儿童内衣品牌“Lucie’s World”，是否看到了儿童内衣需求量的增大？

答：内地推出了“二孩”政策，我们觉得这部分市场此前我们是缺位的，内衣本来就应该涵盖小朋友的那部分。

问：儿童内衣会设“店内店”还是另设单店？

答：目前我们只是进行市场测试，我们会放到安莉芳的店内，百货公司里面则是按品牌签约，今年我们只是测试，开店要晚一点。

问：儿童和成人内衣的毛利有什么分别？

答：暂时还差不多，市场测试完毕后，我们会调整一下定位和毛利。

问：上半年的毛利率有一些下降，下半年会不会有一些措施改善一下毛利率？

答：因为最近这两年消费品的氛围和消费者本身都趋于保守，都希望价格上有促销才会去购买，所以我们轻微调低了一点我们的毛利率，从78%-80%，变成了77%-79%。

问：在分销上面的占比降低了，是否会做更多的直销？而电商方面的比重也上升了？

答：批发上我们是有意让下游减少拿货，希望他们卖一件才补一件，降一下仓储，目前集团的仓储从500多天降到了400多天。我们的下游只要还没把货卖到消费者手里，就会造成仓储，所以我们也希望他们降一下。至于电商，这是一个趋势，不过我们认为内衣是需要试穿过才知道是否合适，所以线下销售绝对不会减少，同时，年轻人的消费习惯我们也要跟上。

问：纯利下降是因为广告费用增加，未来广告费用是否会相应减少些？

答：我们没有打算降低广告费。一直以来我们有预算控制，一般是占销售份额的2%—3%，今年上半年我们广告费占销售份额是1.5%，费用率同比而言差不多。

问：关于门店优化，随着中国城镇化水平越来越高，公司是否打算过在三四线城市发力？

答：会，我们销售率增长较高是因为在二三线城市做得多的结果，我们也会放更多资源去做较低价位、适合二三线城市水平的产品。

问：开一家门店的成本大概是多少？回本周期是多久？

答：支出要看这家门店的定位，几万到几十万不等，区间还是很大的。

问：关店节省了不少成本，现金流方面现在情况如何？

答：我们现金情况有所改善，今年6月我们的手头现金是2.3亿，去年6月大概是1.9亿，同比手头现金多了4000多万。

问：多出的钱会不会用于其它投资？

答：公司未来会有一些支出，下半年“智能仓储”还有2000万要支出，电脑系统也要升级以便跟上我们的这个计划，这也有4000万的支出，然后每年几个厂房还有机械设备要更新，也要花2000—3000万，所以下半年还是有一些钱要花的。

问：上半年安莉芳的股东增持过几次，下半年在增持或者回购方面有什么计划吗？

答：暂时没有计划，但是我们看到大股东及关联人士的持股比例已经非常接近75%了，可能估计增持比较困难的。但派息可以选择派股票或者现金，所以有一部分还是会选择派股票。