大和：看好中国财险(02328)及友邦保险(01299) 评级均予“买入”

智通财经APP获悉，大和发布研究报告称，较看好中国财险(02328)及友邦保险(01299)，均予“买入”评级。由于利润率受压，拖累上半年寿险行业新业务价值(VNB)同比或下跌28%，认为下半年保险业前景平平，但第二季财险盈利能力较首季有所提升，下半年看好财险前景将胜过寿险，预期财险龙头企业市场份额增长，表现将继续强劲。

报告中称，第二季财险盈利能力按季改善，其中三大财险公司的汽车保险综合成本率(CoR)预期有所下降，特别是在新能源汽车保险方面，中国人保(01339)新能源汽车CoR降至97%以下。疫情影响下新保单数量未见理想，但国家汽车支持政策推动下车险有所回升。大和预计，除平安财险外，上半年财险龙头企业的CoR将同比增长1.5个百分点。

展望下半年，预期随着竞争格局改善，非车险费用率将出现更显著提升，预测下半年中国财险(02328)CoR将同比提升2个百分点，人保今年也将实现行内最高净利润及每股派息增长。而寿险方面，由于行业仍在转型，大和预期行业VNB将下降15%，第二季及上半年VNB利润率预期将大幅下降;下半年VNB未见明显起色。