花旗：裕元(00551)业绩逊预期但派特息有惊喜 维持“买入”

智通财经APP获悉，花旗发表研究报告称，裕元集团(00551)次季业绩逊预期，设计加工(ODM)业务纯利出乎意料下跌11%，但慷慨派发特别息每股3.5元，相信可抵销业绩差对股价的负面影响。该行维持对其“买入”评级，目标价40元。

花旗表示，裕元ODM业务毛利率于次季上升1.1个百分点至21.6%，但被销售及行致开支比率上升所抵销，受比较基数效应影响，预计下半年ODM毛利率升幅会收窄。另一方面，公司次季零售业务跌幅由34%收窄至21%，受同店销售增长加快至5.6%所推动。营运利润率也由首季的4.5%上升至次季6.1%，相信首季数字已见全年低位。