德银：升润泥(01313)目标价至6.03元 评级“买入”

智通财经APP获悉，德银发表报告，称华润水泥(01313)执行能力强，上半年业绩不论是经常性盈利和派息都好过预期。管理层认为受惠粤港澳大湾区的发展，南部水泥市场前景佳，对下半年价格可进一步上升有信心，因为广东地区需求强劲。该行预料未来派息有望提升空间，评级“买入”，目标价由5.25元升至6.03元。

该行表示，润泥上半年派息比率增占核心利润47%，相信在强劲的自由现金流之下，集团会持续调整派息比率。下一次大增派息可能在2019年，因为届时资本开支大降。润泥亦是全球多间水泥企业中派息最高的企业之一。

该行表示，在至8月的淡季，水泥上升好过预期，相信7至8月水泥平均售价约在每吨280-285元，进入9月可望进一步上升，第四季或能恢复和超越每吨300元。预测华润水泥第三季每吨毛利约85元，第四季约95元。2017/2018年盈利预测分别上调15%及9%。