时代地产(01233)业绩会实录:目标2020达到千亿规模 土地储备够5年发展

内地房地产行业监管再收紧，并进入“强越强，弱淘汰”的土地储备竞技赛。属于中小型房地产的时代地产(01233)则似乎已经做足准备，行政总裁岑钊雄表示，目前已经有近1500万土地储备，足够未来3-5年的发展，目标在2020年公司可以达到千亿规模。

时代地产公布中期业绩，据智通财经APP了解，时代地产今年上半年的营业额为87.25亿元(人民币，下同)，同比增加53.1%。合同销售上升27.5%至170.3亿元，毛利率及核心净利率分别为26.4%及10.7%。

但是因为投资物业及可换股债券衍生工具部分的公允价值变化等因素，所以归上市股东的利润同比减少9.42%至4.97亿元，每股基本盈利29分不派中期息。如果撇除这些因素，核心利润升17.6%。

由于内地对房地产行业再度收紧，地产商在土地政策和融资上都受到更多限制，手上优质土地储备越多的发展商越有利。时代地产近来才在广州拿下了一幅“单价地王”，在土地储备方面也积极备战。

岑钊雄表示，虽然这幅地皮看上去价格高，但是规模不大，只是占用公司很小部分资金。而且很多当时被认为很贵的土地，回头看都发现幸好当时买了。

虽然近来内地土地价格不断走高，但是他认为，目前已经有近1500万土地储备，足够未来3-5年的发展，目标在2020年公司可以达到千亿规模。公司有不同的方法获得土地，除了公开市场，收购也是重要途径，只是没有其他地产同行那么高调公布而已。

以下是智通财经APP整理的业绩会问答实录

问：公司上半年的销售收入大增，但是盈利下跌，能否解释一下？

答：因为部分项目和不同股东合作，所以入帐时拨出去给小数股东。下半年入帐的项目，利润占比会增加，下半年归属股东的利润也会增加。

时代地产在这些项目上的利润占比约8成，未来这个比例可能会变动，不可能一成不变。和其他公司合作，可以更好扩大规模，我们上半年的销售额增幅超过50%，核心净利润更有80%增长。

问：今年上半年的投地情况如何？

答：我们上半年新买了9块地，收购成本总额约95.12亿元，分别在广州、佛山、清远、惠州及长沙等重要城市。我们的土地储备中，有60%是在粤港澳大湾区内，未来发展前景肯定不错。

问：下半年销售展望？

答：我们全年的销售目标是300亿元，前7个月已经完成了200亿元的销售额，下半年继续推盘，相信完成目标问题不大。

问：未来取得收购土地的资金是否有困难？

答：我们在内地发债在正常资料更新中，并没有停止，而且看到很多同行也有陆续发债，这方面的渠道还是可以继续融资。

问：公司刚刚拿下了广州一幅“单价地王”，会否担心风险和毛利率问题？

答：我们有150万土地储备集中在珠三角地区，这是我们所有土地中的一块。在广州这样的大都市，是大湾区很重要的城市，这幅地处于一线江景，是稀缺的资源，其实价格不算贵。现在广州整体房价其实还不是很高，相信未来还有增长的空间。

其实之前很多时候投地，都被认为土地价格贵，但是现在来看，幸好当时买了，当时收购土地的策略是正确的。

问：内地地价越来越高，未来投地是否难度大大增加？

答：我们拿地计划是按照整体布局进行，有自己的节奏和判断。我们有多个途径获取土地，除了小部分公开市场和三旧改造外，还有很大部分是通过收购来完成，只不过我们并非其他地产同行那么高调公布而已。

我们目前已经有1450万土地储备，足够未来3-5年的发展，目标在2020年公司可以达到千亿规模，再上一个台阶，相信现在的土地存量可以支持这个目标。

问：内地近来再度楼市调控对公司的影响？

答：每次政府出来调控，大家都很悲观，但是每次都熬过去了，我相信行业已经有足够的经验来应对。

问：公司业绩公布后股价曾大跌，对此有何意见？股价是否还被低估？

答：我们的估值一直在被低估，2013年上市时候股价是三块多，现在才六块多。我们有这么多优质的土地储备，还有很多好的项目，但是只有4倍左右的市盈率，相信同类型的公司中，没有比我们更低了。如果市面上有这种企业，可以卖给我，我愿意买。