银河证券：地产端政策持续发力 建材行业需求提升

智通财经APP获悉，银河证券发布研究报告称，近日，国家统计局公布了建材行业2022年3月产量数据以及部分建材消费数据。该行预计，在稳增长基调下，今年地产端政策持续发力，后续地产业务将企稳回升，带动水泥市场需求，4月份绝大部分区域水泥企业正常投产，水泥需求或将增加。此外，该行还预计，随着竣工端的恢复，叠加旧改需求的释放，消费建材市场需求仍有提升空间，平板玻璃市场需求有望增加。建议关注：消费建材：推荐龙头企业东方雨虹(002271.SZ)、伟星新材(002372.SZ)、坚朗五金(002791.SZ)、北新建材(000786.SZ)、科顺股份(300737.SZ);水泥：建议关注区域龙头企业华新水泥(600801.SH);玻璃：受益于竣工端回暖的行业龙头旗滨集团(601636.SH)。

3月份水泥产量仍保持下降。2022年1-3月全国水泥累计产量3.87亿吨，同比减少12.1%，较1-2月增加5.7个百分点。3月单月水泥产量1.87亿吨，同比减少5.6%，较2021年12月增加5.5个百分点。3月水泥产量较上两个月已有明显增加，主要因为随着各省份冬季错峰停窑的陆续结束，水泥企业逐步恢复生产，水泥供给量也逐渐增加。但由于今年水泥市场恢复较慢，下游需求不及预期，水泥企业开工动力不足，导致同比仍出现下降。进入4月份绝大部分区域水泥企业正常投产，水泥产量较3月份将进一步增加。

基建投资增速好转，地产端表现较弱。2022年1-3月基础设施建设投资同比增长8.5%，较1-2月增加0.4个百分点。1-3月房地产开发投资同比增长0.7%，较1-2月下降3个百分点;其中3月单月同比下降2.39%。1-3月房屋新开工面积同比下降17.5%，较1-2月减少5.3个百分点。专项债发行提速效果显现，为基建投资项目提供资金保障，使3月份基建投资稳步增长。预计随着后续更多专项债落实到项目上，基建投资增速有望进一步提升，基建市场对水泥的需求将增加。3月份地产投资未见明显好转，地产端对水泥需求表现较弱。但在稳增长基调下，今年地产端政策持续发力，预计后续地产业务将企稳回升，带动水泥市场需求。

12月玻璃市场需求趋弱，产量维持平稳。2022年1-3月平板玻璃产量2.53亿重量箱，同比增长2%，增速较1-2月持平，其中3月单月平板玻璃产量同比增长2.2%。1-3月房屋竣工面积同比下降11.5%，较1-2月下降1.7个百分点。3月份地产竣工面积有所下降，平板玻璃市场需求趋弱，加上玻璃产量维持稳定增长，使玻璃企业库存处于高位。3月浮法玻璃企业周度库存为5190万重量箱，同比增加73.07%，环比增加26.84%。目前下游竣工端资金紧张问题仍然存在，玻璃市场需求恢复较慢。预计后续竣工端情况将逐步改善，平板玻璃市场需求有望增加。

消费建材市场维持平稳状态。2022年1-3月建筑及装潢材料类消费品零售额同比增长3.8%，较1-2月减少2.4个百分点;其中3月单月同比增长0.4%。预计随着竣工端的恢复，叠加旧改需求的释放，消费建材市场需求仍有提升空间。

风险提示：原材料价格上行风险、下游需求不及预期风险、行业新增产能超预期风险。