大摩：预计恒隆地产(00101)中期基本盈利同比持平 评级“与大市同步”

智通财经19日获悉，摩根士丹利发表研究报告，预计恒隆地产(00101)中期基本盈利32亿元，同比持平。大摩予恒隆地产“与大市同步”评级，目标价18元。

该行预期恒隆地产于上海的租金收入大致持平，港汇恒隆广场的装修可能导致以港元计收入同比下降7%，以人民币(下同)计同比下降2%;但上海恒隆广场以港元计同比则有4%增长，以人民币计同比9%增长。该行预计上海恒隆广场的租金收入增长，将提高恒隆地产中国整体租赁业务息税前盈利(EBIT)至68%(相比去年上半年的65%，以及去年下半年的61%)。

大摩称，恒隆内地二线城市租金收入以港元计同比下降3%，以人民币计增加2%，主要反映了大连购物中心的增长收入;渖阳市府恒隆广场及无锡恒隆广场的收入则可能按半年下降。

另外，该行预计恒隆于香港租金收入为20亿，同比增长6%，按半年增长5%，基于2016及2017年开放或装修的旗舰店令租金上升。恒隆预测香港住宅销售EBIT同比增长6%，但按半年下降19%至15亿，利润主要来自于出售197个库存单位。大摩预计恒隆地产只有少量单位未售出，因此预期住宅销售利润将会从今年下半年开始下滑。报告称，恒隆要保持上半年住宅销售EBIT水平，需要每半年出售8至10间在蓝塘道项目的别墅。

大摩看好中国零售业前景，但称恒隆一线城市租金可能在装修期间下降，特定的二线地区商场也可能面临租金下滑，今年下半年起住宅销售利润不足，可能会令股价维持于近期的区间范围上部。