小摩：予中国人寿(02628)“中性”评级 目标价降至13港元

智通财经APP获悉，小摩发布研究报告称，予中国人寿(02628)“中性”评级，预计2022/23财年新业务价值为430/和460亿元人民币(下同)，原480/520亿元，为反映最近趋势，预计2022财年净利润为450亿元，原460亿元，比市场预期低23%，盈测调整后，将2022/23财年股息预测由0.57/0.8元微降至0.55/0.75元，意味着2022财年预测市盈率为6倍和5.5%的股息收益率，目标价由14港元降至13港元。

小摩认为，随着代理人数量持续减少，寿险业务复苏可能比预期需要更长的时间;不太有利的宏观环境，如债券收益率低和股票市场波动大，将意味着投资收益率下降，以及负债准备金补足的压力增加;在“偿二代”下偿付能力资本仍然充足。