麦格理：维持颐海国际(01579)“跑输大市”评级 目标价降至19港元

智通财经APP获悉，麦格理发布研究报告称，维持颐海国际(01579)“跑输大市”评级，重组、投入成本较高及产品组合变化，影响毛利率表现，下调今明年盈利预测24.7%及26.5%，以反映业务重组及投入成本上升的影响，目标价由30港元下调至19港元。

报告中称，公司去年下半年收入同比增长5.4%，净利润同比下降14.2%，表现分别较该行预期低4.4%和25%，指出集团架构重组、投入成本通胀加上疫情影响去年下半年表现。集团表示今年首季已完成业务重组，但麦格理认为还需要一段时间才见成效。

该行提到，虽然颐海国际已完成重组，但去年经销商库存积压，将出现第三方销售高基数的不利影响，年初至今各渠道库存水平符合预期，预期库存周转率将继续改善。